NIC NEVIM

Silný bull market odpouští chyby. Teď jsme v období, kdy spousta nezkušených obchodníků vydělává obrovské peníze, i když dělají ty nejhloupější chyby. •Kupují akcie, kterým nerozumí •Naskakují na to, o čem se zrovna mluví •Ani se nesnaží spočítat valuaci •Nakupují bez plánu •Ignorují rizika Kdo je schopen prostě koupit to co jede, tak byl v této fázi cyklu vítěz. Určitě teď potkáváte spoustu lidí, kteří trefili AI vlnu, dělají pohádkové zhodnocení a všude se s tím chlubí. Mají pocit, že na to přišli, že to bylo jasné a že jsou v tom dobří. Nikdy tuhle tržní euforii nezažili. Přijde jim, že to nikdy neskončí, protože teď už prostě vědí jak na to. Trh je teď plný těchto lidí. Úplně stejně jako koncem devadesátých let a nebo třeba ve dvacátých letech minulého století (před velkou hospodářskou krizí). Tehdy vznikla ta slavná anekdota o tom, jak čistič bot rozdává investiční doporučení, protože vydělal peníze a má dojem, že tomu rozumí. Paralela je dnes úplně stejná. Amatéři vydělávají pohádkové peníze a vysvětlují na sociálních sítích, jak se to má dělat. Ve skutečnosti většina z těch lidí za pár let všechno trhu vrátí a dlouhodobě neudrží ani 10% ročně. Nikdy totiž skutečně neměli skill, který je potřeba k dlouhodobému porážení trhu, ale “kdo plaval nahý” se ukáže až po uzavření tržního cyklu. Kdo se upíná na výsledky od začátku roku nebo třeba za poslední 3-4 roky (extrémní fáze cyklu), tak je za mě úplně mimo. Výsledky na trhu jsou silně varianční. Mají jistou výpovědní hodnotu, ale pouze v dlouhém horizontu (10-20 let). #investice #trhy #bullmarket

Nic nevim je moje životní filozofie. Jsem zluboce přesvědčený, že ve skutečnosti nikdo nic neví. A kdo si myslí, že něco ví, ten na tom úplně nejhůř. Svět je natolik komplexní systém, že podle mě není v moci žádného člověka jej ani zdaleka pochopit. Netušíme jak svět funguje a jaké síly tu působí. Současná věda považuje za reálné především to, co dokáže pozorovat, změřit a ověřit. Jenže problém je v tom, že nejspíš ani netušíme, co všechno nevíme. Nevíme, kde jsme se tu vzali, ani proč tu jsme. Kde se vzal vesmír a proč vůbec existuje něco a ne nic? O podstatě existence víme prakticky nulu. A právě proto mi přijde trochu mimo, když lidé vystupují s absolutní jistotou, že něčemu opravdu rozumí. Myslím že ke všemu je potřeba přistupovat s otevřenou myslí a mnohem větší pokorou. Protože všechno co děláme probíhá v rámci systému, kterému nerozumíme a jehož skutečnou podstatu pravděpodobně vůbec nechápeme. Tak se snažím přistupovat i k finančním trhům. Ty jsou sice mnohem jednodušší než svět a vesmír, pořád ale příliš složité na to, abych je plně pochopil ve všech aspektech. Považovat se za experta by mi přišlo arogantní a směšné. #ŽivotníFilozofie #OtevřenáMysl #Pokora

Další pandemie dřív nebo později přijde🦠 Historicky se to opakuje řekněme jednou za 50-100 let. Teď je situace horší hlavně kvůli rozvoji cestování, návštěv exotických oblastí, kácení pralesů a kontaktu s divokými zvířaty. Ve většině případů vznikne mutací zvířecího viru, který se začne přenášet mezi lidmi. Je to loterie, viry neustále náhodně mutují. V posledních letech za největší riziko považujeme mutaci H5N1 ptačí chřipky. Ta se občas ze zvířat dostane na člověka a zhruba v polovině případů to skončilo smrtí. Zatím nezmutovala tak, aby se efektivně šířila z člověka na člověka, ale pokud se to stane, potenciál na pandemii je obrovský. Teď se v médiích skloňuje hantavirus, konkrétně v jihoamerické variantě, která již umí přenos z člověka na člověka a aktuálně zabila několik lidí na výletní lodi. Smrtnost kolem 35%, neexistuje vakcína. Podle WHO je šance na pandemii v tomto případě velmi nízká. Podle Polymarketu 9%. Poslední měsíce více pronikám do biotech sektoru a zabýváme se touto problematikou. Ukazuje se, že AI hodně pomáhá ve vývoji nových molekul. V rukou určitých skupin roste riziko rozvoje biologických zbraní a případně umělé modifikaci zvířecích virů k přenosu z člověka na člověka. S viry se v laboratořích běžně experimentuje. Podle Interpolu existují skupiny, které se tímto aktivně zabývají. Odborné zdroje uvádí každý rok šanci na pandemii zhruba 2-5%. Podle Polymarketu 10-20%. Predikční server Metaculos uvádí pravděpodobnost přes 50% na pandemii před rokem 2030. Tomu se ani nedá říkat černá labuť. Doufat že se to nestane je naivní. Statisticky se to dřív nebo později stane. Přijde mi rozumné se na to připravovat i jako portfolio manažer. Rozhodně je výhoda mít vše zanalyzované předem. Je to jeden z důvodů, proč teď s týmem hledáme oportunity zejména v sektoru zdravotnictví a biotech. #Pandemie #Zdravotnictví #Biotech

Buffett současné trhy přirovnal ke kasínu. Pod vedením Grega Abela pokračuje Berkshire v navyšování hotovosti. Už mají skoro 400 miliard cash a čekají. Stejně tak navyšovali cash před finanční krizí 2008 i před dot-com bublinou. Vždycky šli do cashe rok nebo dva před krizí. Teď už jsou to zhruba dva roky, co drží rekordní podíl hotovosti. Člověk s 60 let zkušeností prostě vidí, že trhy jsou cyklické a že to je pořád dokola. Pravděpodobně se blíží konec cyklu a vystřízlivění. 🔴 Všeobecný optimismus je samozřejmě na maximu, zejména mezi mladými. Jako vždycky po dlouhém období silného růstu. Opět mají dojem, že tentokrát to bude jinak 😀 #Investice #Ekonomie #Trhy

Úplně první NIC NEVIM podcast je na světě!!🎙️ Dozvíte se jak připravujeme naše potrtfolia, jaké výzvy přináší současná geopolitická situace a jak na tom plánujeme vydělat. Najdete na YouTube kanálu NIC NEVIM 🥂 #podcast #geopolitika #investice

Trh má svoje neefektivity, ale obecně je opravdu chytrý. Podstata prediktivní schopnosti trhu je a vždycky byla v tom, že malé procento sofistikovaných účastníků s velmi dobrými informacemi, disponuje obrovským kapitálem. Tito hráči reálně hýbou trhem. Na regulovaných trzích se běžně obchoduje na základě neveřejných informací. Ne vždy je to nelegální. Například hedge fondy nakupují data z kreditních karet a z toho odhadují tržby consumer společností před oznámením výsledků. Lékárny prodávají data o tom, kolik se předepisuje jakých léků. Pokud jde o nelegální insider trading, tak ten se špatně prokazuje a tresty jsou vzácné. Potenciální zisk je samozřejmě obrovský, proto se to děje. Na kryptu nebo neregulovaných predikčních trzích jede insider trading na steroidech nonstop. Proto jsou predikční trhy tak přesné u některých událostí. Všechny globální, likvidní trhy jsou pro mě studnice cenných informací. Média lžou, ale peníze velkých hráčů nelžou. #Trhy #Investice #InsiderTrading

Dlouhodobé investování stylem "koupit akcii na celý život" už podle mě fungovat nebude. Dneska v době internetu a AI revoluce se všechno mění tak rychle, že nelze ani odhadnout jaká firma tady ještě bude za 10 - 20 let. Přijde mi naivní investovat s takhle dlouhým horizontem. V příštích letech nás čeká průlom ve vědeckém poznání a disrupce v mnoha oborech. Ve 20. století fungovalo dlouhodobé investování skvěle, ale v dnešním světě ne. Člověk musí portfolio neustále hlídat, zpochybňovat všechny teze a rebalancovat. O to větší příležitosti trh nabízí tomu, kdo se správně přizpůsobí. V období velkých změn spousta kapitálu změní majitele. V tomto století vyhraje ten, kdo je flexibilní, má otevřenou mysl a umí se rozhodovat rychle. #investování #flexibilita #AI

Amazon je jedna z nejlepších pozic, co aktuálně držím. Firma, která více než 10 let budovala infrastrukturu a ten náskok už těžko někdo dožene. Nyní bude masivně profitovat z nástupu AI a robotizace. Amazon letos investoval 75 miliard do OpenAI a Anthropic v rámci strategické spolupráce. Tyto firmy se zavázaly k odběru technologií AWS včetně čipů Trainium za stovky miliard usd. Krom toho Amazon pokračuje v akvizicích firem, které vyrábí roboty. Například humanoidní roboty do domácnosti. Jiný startup vyrábí roboty na nakládání a vykládání zásilek. Další vyrábí čtyřnohé roboty s kolečky, kteří se hodí na doručování balíků přímo k adresátům. Amazon zaměstnává 1,5 milionu lidí, spousta z nich přijde o práci. #Amazon #AI #robotizace

Krypto je docela transparentní a je možné sledovat v reálném čase podezřelou aktivitu. Někdo si včera vytvořil úplně novou peněženku na Hyperliquidu, poslal na ní 10 milionů usd a hned otevřel short na ropu. Zřejmě sází na rychlé zlepšení situace na Blízkém východě. Může jít o insidera, který má neveřejné informace, ať už ze strany USA nebo Íránu. #krypto #investice #transparentnost

🔴Spotřebitelská důvěra je na nejnižších hodnotách za posledních 10 let. Lidé se začínají bát o práci, příjmy, zpomalení ekonomiky nebo inflaci. V praxi to vede k tomu, že domácnosti méně utrácejí a více šetří, což může mít zásadní dopad na ekonomiku. Jedná se o předstihový indikátor. Zachycuje náladu a očekávání domácností dřív, než se plně projeví v tvrdých datech jako třeba růst HDP. Je to negativní signál pro cestování, restaurace, hotely, aerolinky, zábavu, automobilky, nábytek a elektroniku. Když spotřebitelská důvěra klesá, lidé odkládají větší nákupy a omezují zbytné výdaje. Lepší pozice pro defenzivní sektory jako healthcare, utility nebo staples. Možná i technologie, které momentálně táhne AI capex a nikoliv spotřebitel. Tohle je jeden z mnoha střípků do skládačky, proč se teď pozicujeme do defenzivnějších titulů. #Ekonomika #SpotřebitelskáDůvěra #Investice

Trump dal deadline do dnešní noci, kdy prý zničí íránské elektrárny. Trh to nebere vážně a Írán taky ne. Trump si to nemůže dovolit a planá hrozba nevyvíjí žádný tlak na nepřítele. Podle mě to říká jen proto, aby případnou nevýhodnou dohodu dobře prodal voličům. Má to vypadat, že Írán couvnul, kvůli jeho nátlaku. Ve skutečnosti Írán přistoupí na dohodu pouze za předpokladu, že dostane to co chce a to jsou hlavně peníze. Válečné reparace jsou od začátku nesmysl. Dostanou zaplaceno formou liftnutí sankcí, případně možností vybírat výpalné v Hormuzu. Vypadá to, že Írán může na dohodě hodně vydělat, proto Izrael usiluje o pokračování války. Trumpovi je to jedno, sleduje především svoje zájmy. Chce z toho vycouvat a zachovat si tvář. Od začátku čekám, že se dohodnou, protože dlouhou válku nechce ani USA ani Írán. Obě strany mají silnou incentivu k dohodě, všechno ostatní je šum, propaganda a mediální kecy. #Trump #Írán #diplomacie

Propouštění v IT sektoru je teprve na začátku. Nic takového jsme v novodobé historii nezažili. V rámci recesí šlo vždy o dočasný problém, teď jde o dlouhodobou strukturální změnu, která bude akcelerovat. AI ageni jsou v plenkách a většina firem je zatím neumí používat. To se rychle mění a brzy o práci nebudou přicházet jen ajťáci, ale čím dál více kancelářských profesí. S nástupem humanoidních robotů i profese mimo kanceláře. 🟢Krátkodobě to je bullish, protože nezaměstnanost roste z nízké základny. Při spuštění ChatGPT jsme byli kolem 3,5%, nyní jsme kolem 4,5% což jsou stále historicky relativně nízké úrovně, kdy není důvod k obavám (zatím). Propouštění přinese větší efektivitu, vyšší marže a zisky firem. Jenže mzda zaměstnance (kterou firma ušetří) je zároveň tržba jiné firmy (kde zaměstnanec utrácí). 🔴Může to dopadnout hodně špatně. Problém je, že to celé může akcelerovat exponenciálně a svět se nestihne přizpůsobit. Nezaměstnanost → nižší tržby firem → nižší mzdy → nesplacené úvěry → recese. 🔴Nemovitostní krize dává perfektní smysl, vzhledem k aktuální mánii na tomto trhu. Obecně se vžilo, že nemovitosti nemohou výrazně padat, což je úplná blbost. Je to trh jako každý jiný a je tam spousta páky. To funguje pouze za předpokladu, že ekonomika šlape. Problémy jsou již dnes v realitních nemovitostech a private credit. Rezidenční nemovitosti jsou zatím OK, protože lidé mají pořád práci. Mladí lidé s dobře placenou prací si nabrali hypotéky na historicky nadhodnocené nemovitosti. Když začnou masově přicházet o práci, může to způsobit kolaps na nemovitostním trhu a finanční krizi. #IT #nezaměstnanost #ekonomika

Podle nejnovějších Trumpových prohlášení se obávám, že tam skutečně pošle vojáky a situace se ještě trochu vyhrotí před tím, než se uklidní. Viděl bych to případně na nějakou lokální operaci v rámci Hormuzu. Nechce se mi věřit, že by zkusil dojít pro ten uran, to je trochu mission impossible, poslat výsadkáře někam do podzemních tunelů hluboko ve vnitrozemí. Navíc o tom Trump hodně mluvil. Hádám že to místo bude silně střežené a stálo by to život spoustu amerických vojáků. Trump tvrdí, že už ho Hormuz vlastně nezajímá a že je to problém Evropy. To mě vede k přesvědčení, že ho naopak zajímá a že se jej pokusí otevřít silou. Pokud bude operace rychlá a úspěšná, je to pro trhy nejlepší možný scénář. Mohl by Írán donutit k rychlé dohodě a jedeme nahoru. 🚀 #Trump #Hormuz #vojenskáoperace

Vypadá to, že dohoda už se rýsuje. Hlavní bod (a politické vítězství pro Trumpa) je úplné zastavení íránského jaderného programu. Výměnou za to budou odstraněny všechny sankce a íránský režim bude do jisté míry legitimizovaný. Pokud se má Írán definitivně vzdát jaderného programu (který je stejně ochromený), bude chtít nějaké bezpečnostní záruky, jsem zvědavý jak to vymyslí. Írán si v této válce vybudoval určitý respekt. Ukázal odolnost a potvrdil celému světu (i sám sobě), že má nad Hormuzem absolutní kontrolu a nikdo s tím nic nezmůže. Trump se ošklivě spálil a dá se předpokládat, že USA už jim tam v dalších letech jen tak nevlezou. Velmi dobrý výsledek pro Írán. Ale nic jiného už se v dané situaci čekat nedá. Pro Izrael nic moc. Každopádně se mi uzavření dohody jeví jako velmi realistické a myslím že mír je na obzoru. 🟢 Pokud jednání selžou, alternativní scénář je dlouhá válka, kde by prohráli oba. Pro Trumpa politická sebevražda, smrt amerických vojáků, růst inflace a pád ekonomiky. Pro íránský režim pravděpodobně definitivní konec, ten těžko ustojí dlouhou válku. Oba mají silnou incentivu se dohodnout. Vždy sleduji incentivy a ne mediální kecy. -

Jsem přesvědčený, že jednání mezi USA a Íránem skutečně probíhají, i když to Írán popírá (propaganda). Oni se teď musí tvářit hrozně drsně a zachovat si tvář před svými lidmi a sousedními státy. Trump tu dohodu potřebuje a z jeho sobotních prohlášení se dalo mezi řádky odvodit, že už jednali. V pondělí přišlo potvrzení. Otázkou zůstává, jak moc bude chtít ustupovat Írán, protože trochu ustoupit bude muset. Není tedy zatím vůbec jisté, že dohodu skutečně uzavřou a další eskalace je stále možná. Írán je ale taky pod velkým tlakem. Kromě bombardování se jim hroutí ekonomika a na cestě už jsou mariňáci, kteří dorazí koncem týdne. Invaze by byla pro íránský režim dost riskantní a Trump to udělá, když bude muset. Ale vojáky na území Íránu nechce ani jedna strana. Proto si myslím, že je rozumná šance na dohodu. Musí to vymyslet tak, aby to obě strany mohly doma podat jako absolutní vítězství. -

Rusko významně podporuje Írán v boji a Putin má enormní zájem na tom, aby blokáda Hormuzu trvala co nejdéle. Pokud válka bude trvat dlouho, USA si vybouchá munici a nebude už mít takovou ochotu pomáhat Ukrajině. Evropě hrozí energetická krize a recese, takže bude mít zase svých starostí dost. Mezitím se Rusko ekonomicky zahojí na ropě a další ofenziva bude o to silnější. -

Z toho jak dnes otevřely futures můžeme odvodit, jak závažná situace ve skutečnosti je. Tok peněz říká vždycky pravdu, média lžou. Trh si myslí, že se to relativně brzy uklidní a nebudou žádné zásadní dopady. Největší problém je Hormuz a ropa, ale 70-75 usd za barel je pořád OK. Roky nás velké investiční banky strašily ropou za 120 dolarů v případě blokády Hormuzu. A nakonec je z toho 10% gap. Čím déle bude Hormuz zaseknutý, tím víc prostoru pro ropu nahoru a pro akcie dolů. Viděl bych to na propad o 5-7% v tom horším scénáři, kdy konflikt bude trvat několik týdnů. Už jen proto, že akcie byly dost přehřáté a korekce se prostě dala čekat, jenom potřebovala nějaký katalyzátor. V nejlepším scénáři se rychle dohodnou a jedeme nahoru hned. -

Větší problém než Grónsko je situace na dluhopisovém trhu‼️ Americké dluhopisy v posledním týdnu padají velmi prudce. Mnohem horší je situace v Japonsku, kde jsou výnosy na nových maximech a rostou parabolicky. To nedopadne dobře a má to význam i pro americké trhy. Japonsko bylo roky klíčovým zdrojem levné globální likvidity a tenhle kanál se zavírá. Zlato nám taky vypráví příběh. Chová se skoro jako by zaceňovalo kolaps systému. 😀 Akcie byly zralé na korekci a index kolem 7000 bodů se trochu předběhnul. Tak tady máme možné katalyzátory propadu. -

Historie se rýmuje. V polovině 70. let inflace sice klesla, ale nikdy se nevrátila k cíli. Fed to vyhodnotil jako vítězství a sazby šly dolů příliš rychle. Rok 1976 byl moment, kdy měl Fed inflaci dorazit, ale místo toho jí dovolil přežít. Inflační očekávání se zakořenila když lidem došlo, že inflace byla potlačena jen dočasně. Firmy i domácnosti přestaly věřit, že ji Fed skutečně zkrotí. Následná vlna byla nejhorší ze všech a skončila hlubokou recesí, když sazby nakonec musely až ke 20%. Powell nechce opakovat stejnou chybu, ale Trump má na to jiný názor. -

Dneska oficiálně začíná Santa Claus rally, která trvá posledních pět obchodních dní v roce a první dva dny v lednu. Statistiky říkají, že akcie většinou rostou. Trhy jsou méně likvidní a převládá dobrá nálada. Tak schválně, jestli to vyjde i letos. Přeji krásné Vánoce🎄🥂 -