Search

The Kremlin is clearly alarmed by the popularity of Russia’s Yabloko party, which is running on an anti-war platform. The decision to bar the party from running on party lists, as well as the severe sentence imposed on Yabloko’s deputy chairman Lev Shlosberg, show that Russia’s #Yabloko #Russia #AntiWar #RU

The article analyzes the dramatic increase in the popularity and diversity of exchange-traded funds (ETFs) in the USA, which have transformed from a originally conservative investment tool into a dynamic market full of speculative strategies and attractive names, while also emphasizing that a large portion of ETFs remains classic and stable investment products. (translated)

Tohle bude dlouhé... Tento 👇můj příspěvek včera získal jistou míru popularity a vyvolal relativně bouřlivé reakce nejenom od @ViralErik, ale i od širší investiční komunity. Neměl jsem včera čas věnovat se detailům, ale za svým tvrzením si ze zkušenosti stojím a pokud mi věnujete pár minut čtení, dodám vám reálná data. Erikův původní příspěvek prezentuje 15 % p. a. po dobu 40 let na jednorázové investici 500 000 Kč (bez dalšího přihazování do tohoto balíku peněz) jako realistický „slušný start”, vedoucí na budoucí celkovou hodnotu investice přibližně 134 milionů Kč. Matematicky je výpočet naprosto správný. Ekonomicky, empiricky a behaviorálně jde o vysoce nepravděpodobný scénář, který systematicky podceňuje riziko, volatilitu, riziko sekvence výnosů a praktickou proveditelnost 🧵 Historické pravděpodobnosti dosažení 15% CAGR na 30–40 letech jsou nízké Podle tabulky pravděpodobností z Journal of Portfolio Management (publikované AAII, data 1926–1993, překrývající se periody) je historická pravděpodobnost dosažení alespoň 15 % annualizovaně následující: 👉20 let: 15,19 %, 👉30 let: 10,39 %, 👉40 let: 7,29 %. U indexu S&P 500 (total return, dividendy reinvestovány) ukazují rolling data (Shiller / do srpna 2026 a další zdroje 1926+): 👉30letá rolling období: nejhorší cca 3,6–7,8 %, nejlepší cca 14,3–14,8 %, medián/průměr kolem 9,5–11 %, 👉40letá rolling období: typicky cca 8,9–12,5 %, průměr kolem 11 %. Hodnota 15 % se vyskytuje pouze ve výjimečných oknech. Nejlepší 30leté okno v moderní historii se pohybuje pod 15 %. Dosažení konzistentních 15 % po celých 40 letech vyžaduje buď extrémní koncentraci (historicky nejspíš tech/growth), téměř perfektní načasování, nebo znalosti a zkušenosti, které dlouhodobě převyšují téměř všechny existující profesionály. Citované příklady (QQQ / Nasdaq 100 / Nasdaq Composite / Berkshire) problém potvrzují, nikoli vyvracejí Nasdaq 100 / QQQ Od vzniku (1985/86) dosahuje přibližně 14,0–14,7 % CAGR nominálně (reálně kolem 11 %). Maximální propad činil –82,9 % (březen 2000 – říjen 2002). V letech 2000–2002 následovaly tři roky v řadě se ztrátami přes –30 %. I při cca 14% CAGR investor, který začal blízko vrcholu, čekal více než 13 let na návrat na předchozí maximum. Nasdaq Composite (širší index, od února 1971) Dlouhodobý CAGR od vzniku se pohybuje kolem 10,5–10,6 %. Maximální propad dosáhl –77,9 % (březen 2000 – říjen 2002), přičemž na nové maximum se index vrátil až kolem roku 2014/2015 (tj. inevstoři byli více než 12–15 let “pod vodou”). Ani širší a méně koncentrovaný Nasdaq Composite tedy nedosahuje konzistentních 15 % bez extrémních propadů. Berkshire Hathaway Od roku 1965 dosahuje přibližně 19,7–19,9 % CAGR. Ano, jde o objektivní “misfit” a ve svém příspěvku jsem psal, že jediný, kdo se k metě “+15 % na 40 letech” dostal, byl Warren Buffett. Cesta k ní však zahrnovala: –48,7 % (1974), “max-to-min” kolem –44 až –50 % (1998–2000), –31,8 % (2008) a další výrazné propady. Historická volatilita je vyšší než u S&P 500 a sám Buffett dlouhodobě doporučuje většině investorů kupovat index. I ti nejlepší dlouhodobí vítězové (top 20 amerických akcií 1985–2024) měli průměrný maximální pokles kolem 72 % a dobu zotavení 4–5 a více let. „Konzistentních 15 % bez zakolísání (doplněno mnou)“ nedosáhl ani Buffett, ani Nasdaq 100, ani širší Nasdaq Composite. Riziko sekvence výnosů a behaviorální realita hypotézu ničí Jednorázová investice na 40 let znamená maximální citlivost na pořadí výnosů. Hluboký propad v prvních 5–10 letech dramaticky snižuje konečnou hodnotu investice i při stejném průměrném výnosu. Historicky S&P 500 prošel několika obdobími s propady –40 % až –55 % (1929–1932, 1973–1974, 2000–2002, 2007–2009). Retailoví investoři dosahují systematicky nižších výnosů vůči indexu o 1–3 procentní body ročně právě kvůli panickým prodejům. Osmnáctiletý investor s 500 000 Kč (již to je samo o sobě netypické) za 40 let pravděpodobně prožije 4–6 medvědích trhů. Představa, že „nepřidá ani korunu a vydrží všechno“, je behaviorálně nereálná pro drtivou většinu populace. Aktivní správa a tvrzení „umět 15 %“ Data SPIVA (S&P Dow Jones Indices) dlouhodobě ukazují: 👉Za 10–20 let 85–94 % aktivních amerických large-cap fondů (a ještě vyšší podíl u všech lokálních akciových fondů) nepřekoná příslušný benchmark (po zohlednění nákladů a "survivorship bias"). 👉Konzistence top performerů je mizivá – fondy z top kvartilu se téměř nikdy neudrží v top kvartilu po dobu pěti a více let. Profesionální tvrzení „měl bys těch 15 % umět“ je proto v přímém rozporu s empirií. Dlouhodobě konzistentních 15 % je výjimka, nikoli standard. Realita versus motivační zkratka 👉Dlouhodobý očekávaný výnos diverzifikovaného akciového portfolia se historicky pohybuje nominálně kolem 9–11 %. 15 % představuje ambiciózní cíl pro vysoce koncentrované a rizikové portfolio, ne základní scénář. 👉Inflace: 15 % nominálně při průměrné inflaci 2,5–3 % znamená reálně přibližně 11,5–12 %. I to je velmi vysoká hodnota. 👉Pro českého investora navíc vstupují do hry měnové riziko (CZK versus USD), daňový režim, náklady, likvidita a behaviorální faktory každého jednotlivého investora. Motivační příspěvek, který prezentuje outlier scénář jako „docela slušný start“ bez explicitního upozornění na volatilitu, riziko masivních propadů a pravděpodobnost, vytváří falešná očekávání. Suma sumárum “15 % p. a. po dobu 40 let” 👉je matematicky možné, 👉je historicky vzácné (pravděpodobnost v řádu jednotek procent u širšího trhu), 👉prakticky vyžaduje přežití opakovaných propadů o 40–80 %, 👉je behaviorálně pro většinu lidí nedosažitelné, 👉je u aktivních manažerů dlouhodobě extrémně nepravděpodobné. Jsem fanouškem hesla "Investovat může každý", ale profesní čest mi přikazuje ukazovat realitu a ne vzdušné zámky. Každý by měl vědět, do čeho doopravdy jde. Ať se vám všem na trzích daří 💪 P.S. V jedné reakci jsem napsal "Pohledy do zpětného zrcátka jsou lákavé, ale veskrze k ničemu." Vzhledem k tomu, že vše výše uvedené je fakticky pohledem do zpětného zrcátka, sluší se doplnit, co jsem tím myslel - extrapolace metodou "aby to vyšlo" není argumentace, ale argumentační ekvilibristika. #Investování #Finance #Riziko

On the occasion of the 65th anniversary of the start of the construction of the Berlin Wall, German politicians warned about the dangers of idealizing communist East Germany as they prepare for key state elections, expressing concerns about the growing popularity of nostalgic sentiments, especially among voters in the former GDR, in light of the identity crisis and political challenges. (translated)

Yesterday's partial solar eclipse over the Czech Republic, which attracted significant public attention, occurred under clear weather and reached its maximum phase around 20:11, while Oto Klempíř faces criticism regarding the new cultural strategy and the ODS finds itself on the brink of losing popularity according to the latest survey, which assigned it only 12 percent. (translated)

Russian President Vladimir Putin has launched a campaign ahead of the upcoming parliamentary elections with intense visits to Russian cities, where he meets with citizens and young scientists, while his popularity and that of the ruling party United Russia are declining, and in the background of his trips, strict security measures and speculation about the reasons for the choice of destinations are evident. (translated)

Donald Trump is facing a significant decline in popularity among voters, with a rating of around 38 percent in public opinion polls, the worst result since the Capitol attack, losing support even among traditionally loyal groups, such as white men without a college degree, and his low ratings regarding inflation have reached historical lows. (translated)

The article highlights the dark side of the popularity of the drug Ozempic, which, although originally intended for diabetics, has become a symbol of weight loss, but also carries serious health risks and thousands of lawsuits against its manufacturers due to side effects and poor-quality imitations. (translated)

The new government’s popularity in Hungary is starting to slip even in polls that favour it. I think this polling underestimates the public mood which is one of apprehension. People thought Magyar’s “angry instability” was an act but it turns out he’s just angry and unstable. 🇭🇺 #Hungary #Politics #PublicOpinion #HU

Prezident Putin prohlásil, že ruské potíže s dodávkami pohonných hmot, způsobené útoky ukrajinských dronů, jsou dočasné a neovlivní stabilitu domácí ekonomiky, přestože ruský HDP za poslední pětiměsíční období vzrostl jen o 0,2 procenta a jeho popularity klesla historicky nízko na 66 procent. #Rusko #ekonomika #Putin

Ukrajinský prezident Zelenskyj zvažuje odvolání vrchního velitele armády generála Syrského v důsledku největší krize vojenského vedení během svého mandátu, přičemž reaguje na veřejné protesty na podporu bývalého ministra obrany Fedorova a další predikce zjevného poklesu jeho popularity. #Ukraina #Zelenskyj #Fedorov

Joan Monfort fotográfus recollects the challenges he faced while capturing the now-iconic image of a young Lionel Messi bathing then-infant Lamine Yamal in 2007, which has resurfaced in popularity ahead of their historical matchup in the 2024 World Cup final. #Messi #LamineYamal #fotózás

Koalicja Obywatelska se snaží překonat krizi způsobenou aférou kolem Špitálu Południowego, přičemž se v partii spekuluje o možných změnách ve vedení, pokud by podpora pro stranu nadále klesala, zatímco levicové strany zaznamenávají nárůst popularity díky této situaci. #KoalicjaObywatelska #polityka #zdrowie

New discoveries about the essence of man. Selection in power is always negative. Personnel are promoted not by intellectual criteria, but by qualities arising from the bestial, predatory nature of man. Human society is a variety of predatory packs. They have only one function: Fighting the internal and external enemies of the state. People in power are self-righteous, arrogant narcissists. They gain popularity with crazy statements that problems are easily solved and that they know and can solve them. Smart people are indecisive because they know that problems are the result of contradictions and that it is difficult or impossible to solve them. That is why they are not popular and do not rise to power. Good, fair and honest power does not exist. Bad power cannot be replaced by good power. All powers are bad. Power hates all initiatives coming from below and seeks to destroy them. For her, free people, with free, independent behavior, are internal enemies subject to all kinds of harassment and destruction. This is the typical vile malice of every power in the world. Cruelty and sadism are incompatible with intelligence. They arrange all life unintelligently, irrationally, impractically. Taking advantage of absolute monopoly over everything in society, violence, justice, high taxes, racketeering compulsory insurance, practically robbing all money and property of people, overprinting money to cover the unbearably bloated structures and their expenses, causing devaluation of money and super inflation, total control over information, They blame ordinary people for everything and impose severe restrictions on them, leaving for themselves complete freedom to continue to act in the most harmful way. People and economic not their interest. The authorities are stupid and insane. This is the essence of idiocy. Power rule the world. The fact that 100,000 wars have been fought in known history, in which 4 billion people have been killed, irrefutably proves this.