Search

Tohle je dekret, který dnes podepsal Putin. Stát může podle něj nad objektem kritické infrastruktury zavést „dočasnou správu" pokud ho vlastník nedokáže ochránit před drony. "Dočasná správa" se týká movitého, nemovitého majetku i cenných papírů. Putin bude znárodňovat... https://t.co/WfG4T0vuDA #Putin #Rusko #politika

The Panama Canal Authority announced operational restrictions due to a water shortage caused by the El Niño phenomenon, which will reduce the number of ships passing through the canal from 34 to 32 daily and may have far-reaching impacts on the global economy and commodity prices. (translated)

Two Linz entrepreneurs, Florian Zimmermann and Julian Mauerkirchner, developed the European language model Talos, which aims to provide an alternative to American AI models and emphasizes the protection of sensitive data for sectors such as finance and public administration, while being trained exclusively on European supercomputers. (translated)

The criminal prosecution of former director of the Czech Railways Jiří Svoboda and other individuals stems from the controversial sale of a claim against the bankrupt company Eko-Unibau, where Svoboda sold the claim for 11 million crowns to the developer Samohýl Holding, which thereby gained an advantage in a real estate project, under suspicious circumstances, leading to a police investigation and the seizure of 80 million crowns. (translated)

Premiér přiznal, že na Lysé hoře natrhal květiny, a dodal, že případnou pokutu klidně zaplatí. Jenže pokuta není vstupenka k porušování pravidel. Co na to asi Správa CHKO Beskydy? Pravidla musí platit pro každého – i pro premiéra…. https://t.co/vm72M5Mcok #ČeskáRepublika #Příroda #OchranaŽivotníhoProstředí

Tohle bude dlouhé... Tento 👇můj příspěvek včera získal jistou míru popularity a vyvolal relativně bouřlivé reakce nejenom od @ViralErik, ale i od širší investiční komunity. Neměl jsem včera čas věnovat se detailům, ale za svým tvrzením si ze zkušenosti stojím a pokud mi věnujete pár minut čtení, dodám vám reálná data. Erikův původní příspěvek prezentuje 15 % p. a. po dobu 40 let na jednorázové investici 500 000 Kč (bez dalšího přihazování do tohoto balíku peněz) jako realistický „slušný start”, vedoucí na budoucí celkovou hodnotu investice přibližně 134 milionů Kč. Matematicky je výpočet naprosto správný. Ekonomicky, empiricky a behaviorálně jde o vysoce nepravděpodobný scénář, který systematicky podceňuje riziko, volatilitu, riziko sekvence výnosů a praktickou proveditelnost 🧵 Historické pravděpodobnosti dosažení 15% CAGR na 30–40 letech jsou nízké Podle tabulky pravděpodobností z Journal of Portfolio Management (publikované AAII, data 1926–1993, překrývající se periody) je historická pravděpodobnost dosažení alespoň 15 % annualizovaně následující: 👉20 let: 15,19 %, 👉30 let: 10,39 %, 👉40 let: 7,29 %. U indexu S&P 500 (total return, dividendy reinvestovány) ukazují rolling data (Shiller / do srpna 2026 a další zdroje 1926+): 👉30letá rolling období: nejhorší cca 3,6–7,8 %, nejlepší cca 14,3–14,8 %, medián/průměr kolem 9,5–11 %, 👉40letá rolling období: typicky cca 8,9–12,5 %, průměr kolem 11 %. Hodnota 15 % se vyskytuje pouze ve výjimečných oknech. Nejlepší 30leté okno v moderní historii se pohybuje pod 15 %. Dosažení konzistentních 15 % po celých 40 letech vyžaduje buď extrémní koncentraci (historicky nejspíš tech/growth), téměř perfektní načasování, nebo znalosti a zkušenosti, které dlouhodobě převyšují téměř všechny existující profesionály. Citované příklady (QQQ / Nasdaq 100 / Nasdaq Composite / Berkshire) problém potvrzují, nikoli vyvracejí Nasdaq 100 / QQQ Od vzniku (1985/86) dosahuje přibližně 14,0–14,7 % CAGR nominálně (reálně kolem 11 %). Maximální propad činil –82,9 % (březen 2000 – říjen 2002). V letech 2000–2002 následovaly tři roky v řadě se ztrátami přes –30 %. I při cca 14% CAGR investor, který začal blízko vrcholu, čekal více než 13 let na návrat na předchozí maximum. Nasdaq Composite (širší index, od února 1971) Dlouhodobý CAGR od vzniku se pohybuje kolem 10,5–10,6 %. Maximální propad dosáhl –77,9 % (březen 2000 – říjen 2002), přičemž na nové maximum se index vrátil až kolem roku 2014/2015 (tj. inevstoři byli více než 12–15 let “pod vodou”). Ani širší a méně koncentrovaný Nasdaq Composite tedy nedosahuje konzistentních 15 % bez extrémních propadů. Berkshire Hathaway Od roku 1965 dosahuje přibližně 19,7–19,9 % CAGR. Ano, jde o objektivní “misfit” a ve svém příspěvku jsem psal, že jediný, kdo se k metě “+15 % na 40 letech” dostal, byl Warren Buffett. Cesta k ní však zahrnovala: –48,7 % (1974), “max-to-min” kolem –44 až –50 % (1998–2000), –31,8 % (2008) a další výrazné propady. Historická volatilita je vyšší než u S&P 500 a sám Buffett dlouhodobě doporučuje většině investorů kupovat index. I ti nejlepší dlouhodobí vítězové (top 20 amerických akcií 1985–2024) měli průměrný maximální pokles kolem 72 % a dobu zotavení 4–5 a více let. „Konzistentních 15 % bez zakolísání (doplněno mnou)“ nedosáhl ani Buffett, ani Nasdaq 100, ani širší Nasdaq Composite. Riziko sekvence výnosů a behaviorální realita hypotézu ničí Jednorázová investice na 40 let znamená maximální citlivost na pořadí výnosů. Hluboký propad v prvních 5–10 letech dramaticky snižuje konečnou hodnotu investice i při stejném průměrném výnosu. Historicky S&P 500 prošel několika obdobími s propady –40 % až –55 % (1929–1932, 1973–1974, 2000–2002, 2007–2009). Retailoví investoři dosahují systematicky nižších výnosů vůči indexu o 1–3 procentní body ročně právě kvůli panickým prodejům. Osmnáctiletý investor s 500 000 Kč (již to je samo o sobě netypické) za 40 let pravděpodobně prožije 4–6 medvědích trhů. Představa, že „nepřidá ani korunu a vydrží všechno“, je behaviorálně nereálná pro drtivou většinu populace. Aktivní správa a tvrzení „umět 15 %“ Data SPIVA (S&P Dow Jones Indices) dlouhodobě ukazují: 👉Za 10–20 let 85–94 % aktivních amerických large-cap fondů (a ještě vyšší podíl u všech lokálních akciových fondů) nepřekoná příslušný benchmark (po zohlednění nákladů a "survivorship bias"). 👉Konzistence top performerů je mizivá – fondy z top kvartilu se téměř nikdy neudrží v top kvartilu po dobu pěti a více let. Profesionální tvrzení „měl bys těch 15 % umět“ je proto v přímém rozporu s empirií. Dlouhodobě konzistentních 15 % je výjimka, nikoli standard. Realita versus motivační zkratka 👉Dlouhodobý očekávaný výnos diverzifikovaného akciového portfolia se historicky pohybuje nominálně kolem 9–11 %. 15 % představuje ambiciózní cíl pro vysoce koncentrované a rizikové portfolio, ne základní scénář. 👉Inflace: 15 % nominálně při průměrné inflaci 2,5–3 % znamená reálně přibližně 11,5–12 %. I to je velmi vysoká hodnota. 👉Pro českého investora navíc vstupují do hry měnové riziko (CZK versus USD), daňový režim, náklady, likvidita a behaviorální faktory každého jednotlivého investora. Motivační příspěvek, který prezentuje outlier scénář jako „docela slušný start“ bez explicitního upozornění na volatilitu, riziko masivních propadů a pravděpodobnost, vytváří falešná očekávání. Suma sumárum “15 % p. a. po dobu 40 let” 👉je matematicky možné, 👉je historicky vzácné (pravděpodobnost v řádu jednotek procent u širšího trhu), 👉prakticky vyžaduje přežití opakovaných propadů o 40–80 %, 👉je behaviorálně pro většinu lidí nedosažitelné, 👉je u aktivních manažerů dlouhodobě extrémně nepravděpodobné. Jsem fanouškem hesla "Investovat může každý", ale profesní čest mi přikazuje ukazovat realitu a ne vzdušné zámky. Každý by měl vědět, do čeho doopravdy jde. Ať se vám všem na trzích daří 💪 P.S. V jedné reakci jsem napsal "Pohledy do zpětného zrcátka jsou lákavé, ale veskrze k ničemu." Vzhledem k tomu, že vše výše uvedené je fakticky pohledem do zpětného zrcátka, sluší se doplnit, co jsem tím myslel - extrapolace metodou "aby to vyšlo" není argumentace, ale argumentační ekvilibristika. #Investování #Finance #Riziko

The author points out that the state treats young people as if their lives only begin tomorrow, while they are facing current problems such as a lack of job opportunities, poor educational outcomes, and high housing costs, with systemic support for their development and integration remaining inadequate and scattered among various sectors. (translated)

Meta has introduced the new AI model Muse Glimmer, which works directly on standard computers with ordinary hardware and is capable of independently performing complex tasks such as managing calendars and preparing reports, while utilizing highly efficient quantization to optimize size and speed. (translated)

V brněnských Žabinách ze dne na den zmizela další alej. Prostě se ráno probudíte – a stromy nikde. Dodavatel IMOS ve videu říká, že se mu „konečně podařilo získat povolení ke kácení“. Jenže ani starosta městské části podle svého vyjádření o rozsahu kácení nevěděl. Avizovalo se odstranění několika stromů, ne holá ulice. Konkrétní případ teď prověřujeme. Jenže podobné situace se v Brně opakují tak často, že už dobře víme, kde je systémový problém. Velké rekonstrukce většinou neřídí městská část, ale magistrát a organizace města: investiční odbor, Brněnské komunikace, Odbor dopravy a další. Investiční záměr přitom může vypadat krásně. Zelená ulice, stromy, stín. Jenže potom vznikne zadání projektové dokumentace, které tyto priority nepřevede do konkrétních a měřitelných požadavků. A nikdo nehlídá, zda výsledný projekt odpovídá původnímu záměru. V záměru máte zelenou ulici. V projektu vykácíte alej. Další problém je koordinace. O výsledné podobě ulice nemohou rozhodovat jednotlivé technické profese izolovaně. Urbanismus, krajinářství, doprava, infrastruktura i správa zeleně musí vznikat společně – a někdo musí hlídat kvalitu celku. Pak přichází tlak na nejnižší cenu. Obhajuje se „dobrým hospodářem“, přestože levnější projekt může znamenat vyšší náklady na údržbu, opravy, přehřívání města i nápravu škod, které jsme si sami vytvořili. A nakonec uslyšíte: „Stromy se tam nevejdou.“ Jak upozorňuje arborista David Hora, technické „nejde“ málokdy znamená, že řešení skutečně neexistuje. Často jen znamená, že by bylo složitější nebo o něco dražší. Ve chvíli, kdy už je projekt hotový a peníze rozdělené, se nikomu nechce nic měnit. Proto musí být stromy prioritou už v zadání. Je zásadní rozdíl mezi požadavkem „udělejte maximum parkovacích míst a kam se vejdou, dejte stromy“ a požadavkem „ulice musí dosáhnout minimálně 15% zastínění korunami stromů“. V prvním případě jsou stromy zbytková položka. Ve druhém dostává projektant jasný úkol, který musí vyřešit. A potom je tu komunikace. Někdy může být kácení skutečně nutné. Město ale musí předem vysvětlit proč, v jakém rozsahu a jaká bude náhrada. Nemůže se stát, že se lidé ráno probudí do holé ulice a o zásahu neví ani starosta městské části. Nejde jen o stromy. Jde o to, kdo rekonstrukci zadává, jaké stanoví priority, kdo kontroluje projekt, jak spolu komunikují odbory a městské organizace a kdo nakonec vyhodnotí výsledek. Bez systematické přípravy, koordinace a kontroly kvalitní město nevznikne. Dokud Brno tyto procesy nezmění, budeme řešit jednu vykácenou ulici za druhou. Vždycky až ve chvíli, kdy už stromy leží na zemi. Politická vůle závisí i na tom, kolika lidem to začne vadit a jak hlasitě se ozvou. Je to prostě na nás. Takže ano, věřím, že jednou bude Brno dobrým příkladem i v tomhle. Jednou.💩 #Brno #ZelenáUlice #OchranaPřírody

On the occasion of the 70th anniversary of the tragedy in Marcinelle, Italian President Sergio Mattarella called for reflection on the human cost of migrants and for ensuring that the management of migration flows respects the dignity of people and the right to work, thereby expressing the principles enshrined in the constitution and the shared values of all of Europe. (translated)

The police charged Jiří Svoboda, the former director of the state Railway Administration, after finding 80 million crowns and a collection of expensive watches in his safe during a house search, with the prosecution related to billion-dollar contracts and financial claims of this institution. (translated)

An extraordinary report by the Russian independent journalistic association Bereg about the state of southern Russia and its inhabitants reveals facts about paralyzed air traffic, pollution, and the chaos prevailing in the areas near the Black Sea, contrasting sharply with the image presented by pro-government media. (translated)

Lži o "zelené" ekonomice - část první. Politici lžou, protože jsou lidé líní číst. Když je nikdo neusvědčí, vznikne něco doslova šíleného, jak ukazují případy akceleračních zón a Národního klimaticko-energetického plánu. Téma absurdních nápadů v "zelené politice" i ve věci vymezování akceleračních zón rozdělím na tři díly. Nelze totiž celou anabázi pochopit bez potřebného kontextu. Každý politik potřebuje k realizaci vlastní, často zcela neefektivní či bizarní koncepce, jediné dvě věci - podkladovou studii, kterou zpracuje někdo, kdo potvrdí jeho teze a dostatečně obsáhlý a nudný legislativní dokument, který nikdo nechce skutečně přečíst. Středobodem státní politiky v oblasti OZE, tedy i akceleračních zón, se stala studie vytvořená týmem SEEPIA při Univerzitě Karlově z roku 2024. Na základě tohoto materiálu došlo k vytvoření Národního klimaticko-energetického plánu (NKEP), z něhož vychází i Hladíkovy akcelerační zóny, agrovoltaika, koncepce zeleného vodíku a další oblasti, které stát dotuje desítkami miliard korun ročně. „Klíčové předpoklady všech scénářů definovala státní správa, která je diskutovala se stakeholdery.“ Zdroj - https://t.co/HyLMQWnWdS Politici moc dobře věděli, co schvalují. A jak dokážu níže, neustále o tom, co schválili, také lhali. Studii nezpracovávali ekonomové, energetici, natož pak průmyslníci, ale socio-ekonomičtí výzkumníci, kteří souběžně s návrhem energetické koncepce České republiky vyučují předmět "Ekonomika Zelené Dohody" z pohledu sociologických dopadů na spotřebu a řízení (!!!) poptávky. https://t.co/7U3S13t8Rf Níže cituji originální výroky studie, která i v současnosti určuje koncepci tuzemské energetiky a zprostředkovaně také průmyslové politiky. "Cena emisní povolenky není dostatečně motivující... Možným řešením je snížení spotřeby masa v jídelníčku..." (strana 31) Cena EUA je přitom modelovaná (strana 4) na 240 eurech v roce 2032 (!!!) a 340 eurech (!!!) v roce 2040. Podle "výzkumníků" je ale nutné i tak cenu zvýšit. "Řízení na straně (energetické) poptávky může výrazně snížit náklady tranzice..." (strana 31) "Optimalizace (řízení poptávky) předpokládá racionální (!) reakci průmyslu a domácností - finanční/energetickou gramotnost..." (strana 31) To není vše. "Ve scénáři WAM3 dosáhne v roce 2045 LOLE (nedostatek energie) cca. 145 GWh, což je třeba řešit řízením poptávky (!), než výstavbou špičkových zdrojů..." "Výzkumníci" posléze na straně 35 studie modelují investiční náklady do rozvoje sítě na 200 miliard ročně (!!!) v roce 2035 a 300 miliard ročně o 10 let později. To vše v cenách roku 2020, tedy před započtením kumulované inflace ve výši 30 a více procent. Kompletní studie k energetice a průmyslu je zde - https://t.co/Lu9pLDL4lw Vláda Petra Fialy na základě této studie jednomyslně závazný dokument NKEP přijala - počítá tedy s investicemi do sítě ve výši 200 až 300 miliard ročně, zavedením ETS 2 (!!!) a cenou povolenek mezi 200 až 300 eury za kus. Tento scénář je dnes součástí legislativy. Z NKEP přitom vychází i potřeba výstavby OZE, jejich prioritizace a závazné cíle v této oblasti. https://t.co/WZrn5YTgNF... Nyní na scénu přichází Petr Hladík a jeho hlavní poradce pro energetiku, Martin Sedlák ze Svazu moderní energetiky (lobbisté za OZE). Rozvoj OZE je pro Hladíka, jak deklaroval před nástupem do čela resortu, absolutní prioritou. https://t.co/FRcsLNzpAQ Vlček ze STAN a Hladík z MŽP se pomyslně při modelování implementace opatření Green Dealu utrhli ze řetězu natolik, že jim oponenturu vypracoval Zbyněk Stanjura skrze ČVUT. Skuteční experti na energetiku studii rozcupovali, ale to Vlčka a Hladíka nezastavilo. NKEP byl přijat, podkladová studie SEEPIA zůstala. https://t.co/sAcxXQ2zmn... Model by prý podle ČVUT neobstál ani jako "bakalářka"... Jakmile byl schválen NKEP, byla otevřena cesta k akceleračním zónám. A znovu bylo třeba vybrat "vhodné odborníky". Nikoli ty skutečné experty, ale politicky motivované lidi s jasnými pohledy na svět a agendou. Hladíkovo MŽP s poradci ze Svazu moderní energetiky zaúkolovalo Výzkumný ústav pro krajinu (VÚK), aby akcelerační zóny vymezil. To ale není vše, Hladík také zaměstnává dva "experty" a soukromou firmu, která projekt řídí - zakázka je společnosti Integra Consulting zadána napřímo bez výběrového řízení. Řízení projektu - https://t.co/upPIy0OYbI "Expert" Martin Abel - https://t.co/HBUVlAaLwM "Expertka" Eva Volfová - https://t.co/5wi4s3lWUC Martin Abel je přitom bývalý kandidát Zelených a člen Klimatické žaloby - spolku, který chtěl soudně Českou republiku přinutit k radikálnímu snížení emisí. Abel získává smlouvu na 1,9 milionu korun. https://t.co/UC8pyeWOZS Eva Volfová je členkou hnutí STAN a byla také náměstkyní MŽP pod Annou Hubáčkovou v letech 2022 až 2023. Jde o aktivní političku, která taktéž získává smlouvu na 1,9 milionu korun. https://t.co/4EajdCD6eX Vymezení zón tak dostali za úkol aktivní politici a projekt neřídilo MŽP nebo VÚK, nýbrž předem vybraná soukromá firma. Je to ale daleko horší, což rozeberu v příštím textu, kde se budu akceleračním zónám věnovat ve větším detailu. Nyní je třeba uvést lži politiků na pravou míru. Koncepci rozvoje OZE nevytvářeli odborníci, nýbrž sociologové z Univerzity Karlovy, kteří vyučují "ekonomiku Green Dealu". Politici na základě závazného materiálu vzali na vědomí, že bude třeba omezit spotřebu masa i energie, řídit poptávku, utlumit průmysl, zvýšit cenu ETS 1 i ETS 2 nad 240/340 euro v letech 2035 a 2045 - vše bylo vládou schváleno a přijato. Politici taktéž schválili rámec investic do přenosové soustavy ve výši 200 až 300 miliard v 10 až 15 letém horizontu. Schválili i snížení relativního HDP a průmyslové výroby, snížení spotřeby a snížení průmyslového výkonu. Vše je sepsáno v závazně přijatém Národně klimaticko-energetickém plánu, který vychází ze studie SEEPIA. NKEP - https://t.co/WZrn5YTgNF... SEEPIA - https://t.co/Lu9pLDL4lw Petr Fiala lhal, když uvedl, "Nové emisní povolenky nezavedeme. Lidé nesmějí doplácet na nesmyslné ambice" https://t.co/4lmXBSGO0m Ty nesmyslné ambice Fialova vláda v NKEP schválila již v prosinci 2024. I další politici Fialovy vlády, Vít Rakušan nebo Petr Hladík, rovněž lhali. Mluvili o zastropování emisních povolenek, ale přitom již v NKEP závazně přijali jejich několikanásobné zdražení. Dokonce přijali i tezi o tom, že bude třeba povolenky zdražit výrazně více, než je plánováno a počítali i s adekvátními příjmy rozpočtu. https://t.co/w9XDO4Komf... Na Ministerstvu životního prostředí by již předem vytvořen odbor Sociálně-klimatického fondu (příjmy z ETS 2) a byli také přijati zaměstnanci, kteří měli odbor spravovat. https://t.co/CGXPWrkPoF Lhal i Martin Kupka, "Druhým krokem je tlak na odložení celé regulace (ETS 2). Jednání s EU vedeme průběžně, na podzim budou intenzivnější,“ https://t.co/w9XDO4Komf... Jako člen vlády Kupka implementaci ETS 2 a využití příjmů z těchto povolenek schválil. Opět, je to uvedeno v dokumentu NKEP. Politici lžou zcela běžně. Úroveň analýz médií klesla natolik, že již proti množství zcela prokazatelných lží neexistuje funkční obrana. Lidé přestali číst dokumenty, které politici schvalují a ti tak získávají naprosto volné pole působnosti při popírání vlastních závazných rozhodnutí. Tak vznikají informační války - lidé "fandí" jednomu či druhému táboru a nevyhodnocují reálie. I proto jsem toho přesvědčení, že je třeba založit médium, které bude analýzy předkládat v uceleném, ověřitelném, úplném a faktickém formátu. Zatím mi přijde, že je v jistých kruzích eminentní zájem na tom, aby projekt Paukner Media nikdy nevznikl. Foto Fiala: Wiki #ZelenáPolitika #OZE #EnergetickáKoncepce