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In seiner mit Spannung erwarteten Rede als neuer Fed-Chef in Jackson Hole ließ Kevin Warsh konkrete Hinweise auf die nächste Zinsentscheidung aus und betonte stattdessen die Notwendigkeit einer zurückhaltenden Kommunikation von geldpolitischen Maßnahmen, während er die Verantwortung für die anhaltend hohe Inflation bei der Zentralbank selbst verortete. #KevinWarsh #Notenbank #Inflation

Kevin Warsh hat heute in Jackson Hole gesprochen. 100 Tage im Amt, erste grosse Rede. Über die Zinsentscheidung im September hat er kein Wort verloren. Trotzdem war es die klarste Ansage seit Jahren. Der wichtigste Satz kam beiläufig. Warsh sagte, es falle ihm schwer, die allgemeinen Finanzierungsbedingungen als restriktiv zu bezeichnen. Übersetzt: Der Leitzins von 3,50 bis 3,75% bremst die Wirtschaft nach seiner Einschätzung gar nicht. Die Belege lieferte er gleich mit. Risikoaufschläge auf Unternehmensanleihen am unteren Rand ihrer historischen Spanne. Banken vergeben Firmenkredite so locker wie selten. Investitionen in Ausrüstung wachsen mit rund 9%, so schnell wie zuletzt 2021. Und die Inflation liegt bei 3,7%. Dann kam die Zahl, die vorher niemand auf dem Schirm hatte. Warsh zerlegt den Preisindex in seine 199 Einzelkomponenten. Über zwölf Monate verteuerten sich 54% davon um mehr als 3%. In den zwei Jahrzehnten vor der Pandemie waren es 32%. Die Teuerung ist also breit, nicht auf ein paar Ausreisser beschränkt. Der schwache Arbeitsmarkt half ihm dabei kein Stück. Die 23.000 verlorenen Stellen im Juli erklärte er über das Arbeitskräfteangebot. Wenn kaum jemand neu dazukommt, sind niedrige Zuwächse normal. Sein Urteil: Vollbeschäftigung. Damit fällt das Argument für eine Zinssenkung weg. Den härtesten Satz sparte er sich für den Schluss auf. "Die Verantwortung für 65 Monate anhaltend erhöhter Inflation liegt eindeutig bei der Notenbank. Und dort gehört sie auch hin." Ein amtierender Fed-Chef gibt der eigenen Institution die Schuld. Nicht den Zöllen. Nicht dem Iran-Konflikt. Nicht den Lieferketten. Was er verschwiegen hat, ist genauso interessant. Kein Wort zu Bessents verdoppelten Anleiherückkäufen. Kein Wort zu Trump. Und kein einziges Wort zu Stablecoins oder einem digitalen Dollar, obwohl das Symposium erstmals in seiner Geschichte genau dieses Thema trägt. Stattdessen zwei Aussagen, die langfristig schwerer wiegen. Anleihekaufprogramme seien für echte Krisen gedacht und sonst sparsam einzusetzen, "wenn überhaupt". Der Fed-Put ausserhalb von Krisen ist damit vom Tisch. Und: "Money matters." Warsh holt die Geldmenge zurück in die Analyse. So deutlich hat das seit Jahrzehnten kein Fed-Chef gesagt. Sein eigenes Fazit: "Ich stehe heute hier verpflichtet auf eine Disziplin, nicht auf eine Entscheidung." Vor der Rede preisten die Märkte rund ein Drittel Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung am 16. September ein. Diese Zahl würde ich jetzt im Auge behalten. #Zinsen #Inflation #Finanzmärkte

Der Artikel analysiert die aktuelle Zinssitzung der US-Notenbank, in der unterschiedliche Erwartungen an eine Zinserhöhung oder Gleichbeibehaltung bestehen, während Fed-Chef Warsh vor steigenden Inflationsrisiken warnt und sich die Frage stellt, ob die Notenbank aus den Fehlern von 2021 lernt oder erneut zu spät reagiert. #Fed #Zinsentscheidung #Inflation

Perfekt zum Wochenstart und 2 Tage vor der Zinsentscheidung der US-Notenbank signalisieren die USA und der Iran ihre Angriffe zu pausieren. Öl fällt, der Aktienmarkt startet positiv in die Woche und Bitcoin reagiert ebenfalls positiv. Immer wieder dasselbe Playbook und es funktioniert immer noch. #Ölpreise #Aktienmarkt #Bitcoin

Der neue Fed-Chef Kevin Warsh steht vor seiner ersten Zinsentscheidung, während er mit dem Druck von Präsident Trump auf Zinssenkungen und gleichzeitig steigenden Verbraucherpreisen konfrontiert ist, wobei ein Rückgang der Ölpreise und Hoffnungen auf steigende Produktivität durch Künstliche Intelligenz die Marktbedingungen beeinflussen. #Fed #Inflation #Trump