Search

Jag kommer att öka mina innehav inom minnesbolagen under året, och här är varför: 1-Google AI/Cloud-intäkter växte med 82 % y/y och bolaget har ändå en orderbok (backlog) på 514 miljarder dollar. Dvs. efterfrågan på AI är enormt mycket större än vad de hinner leverera. Bolaget har sagt att de kommer att höja investeringarna (CapEx) ännu mer nästa år. 2-Intel kommer också att höja investeringarna till nästa år och uttrycker att minne är den största flaskhalsen i hela industrin. 3- Ungefär 35–40 % av hela Googles, Intels och övriga hyperscalers CapEx går till att köpa minne. 4-Det tar flera år att bygga nya minnesfabriker som tillverkar kvalitets-AI-minne. Inte ens kineserna har lyckats göra HBM-minne i den kvalitet som behövs. Caset är väldigt solitt! Men det kommer att svänga mycket på vägen. Och man köper när aktier går kraftigt ner, när det gör ont i magen och man mår som värst av att köpa dem. Jag, precis som du, känner samma sak. Jag mår dålig när börsen går ner utan stopp – men då vet jag också att det kommer att vända uppåt. Man vänjer sig till slut! ☺️ Ingen köprekommendation. Jag kan ha grovt fel och förlora pengar. Gör din egen analys. #Micron #Sandisk #SKhynix #AI #CloudComputing #Investment

Googlen tulos on hyvä esimerkki tekoälyinvestointien hyvästä kannattavuudesta. Google Cloud -segmentin liikevaihto kasvoi 82 % ja tulosmarginaali pomppasi 36 prosenttiin (vs. 21 % vuosi sitten). Samalla Google Cloudin tulosmarginaali on ensimmäistä kertaa historiassa korkeampi, kuin koko yhtiön tulosmarginaali. Tekoälypohjainen liiketoiminta on selvästi hyvinkin kannattavaa. Google nosti tämän vuoden capex-ennustettaan 15 miljardilla (nyt 195-205 miljardia vuonna 2026). Lisäksi yhtiö kommentoi, että tulee edelleen merkittävästi kasvattamaan investointien tasoa vuonna 2027. Googlen osake on 4% laskussa pre-marketissa. Markkina on muuttunut kasvavissa määrin allergiseksi suurille investoinneille (ts. heikolle tai negatiiviselle kassavirralle). Ilmeisesti markkina haluaisi ennemmin lyhyellä aikavälillä vahvempaa kassavirtaa ja pitkällä aikavälillä heikompaa tulosta. Itse ainakin valitsisin kuten Google tekee, eli lyhyellä aikavälillä heikompaa kassavirtaa ja pidemmällä aikavälillä vahvempaa tulosta. Etenkin, kun yhtiö jo nyt tekoälyn käyttöönoton alkuvaiheessakin todistaa, että tekoälyinvestoinnit ovat hyvinkin kannattavia. Googlen osake vaikuttaa edulliselta, jos sijoittaja katsoo eteenpäin vuosia 2028-2030. #tekoäly #investoinnit #GoogleCloud

Nu har jag kollat noggrannare på Googles rapport. Och det finns ett par saker som är viktiga att känna till. Positivt gällande AI: Omsättning & Cloud: Omsättningen steg med 24 % till $119,8 miljarder och Google Cloud rusade med 82 % till $24,8 miljarder. (Så ja, intäkterna från AI växer jättemycket.) Negativt: 1- Uppblåst vinst: Den officiella vinsten på papperet ($112 miljarder / $9,11 per aktie) döljer att hela ~$98–99 miljarder var en orealiserad pappersvinst från innehav i bl.a. SpaceX och Anthropic. Skalar man bort pappersvinsten hamnade den justerade vinsten per aktie (EPS) på $2,85, vilket missade analytikernas förväntningar på $2,88–2,90. 2- Det fria kassaflödet var negativt (-5,9 miljarder USD) för kvartalet. Även om den operativa verksamheten genererade starka $39,1 miljarder i kassaflöde, var de faktiska investeringarna i AI-maskinvara och datacenter (CapEx) ännu större. Så; Bolaget är ett monster och växer väldigt mycket. Men jag undrar vad som ska hända med aktien om/när de måste skriva ner värderingen på SpaceX och Anthropic. Jag hoppas att Anthropic inte börsnoteras på länge, vi vet alla hur det har gått för SpaceX aktiekurs. $GOOG #Google #AI #Cloud

Hacksaw har, enligt min beräkning, en annualiserad Cash Return on Invested Capital (CROIC) på cirka 527 %. Beräkningen utgår från operativt kassaflöde före förändringar i rörelsekapitalet, där jag drar av leasingbetalningar och behandlar samtliga investeringar (capex) som underhållsinvesteringar för att vara medvetet extremt konservativ. Kapitalbasen definieras som eget kapital exklusive nettokassa. Samtidigt ser vi nu ökade investeringar i både produktutveckling och personal. Det återstår att se vilken ROIIC dessa satsningar kommer att generera men historiskt har bolaget visat en exceptionell förmåga att skapa hög avkastning på sitt kapital. Om de nya investeringarna håller samma kvalitet är det möjligt att dagens fokus på något högre kostnader visar sig vara kortsiktigt. Hacksaw har dessutom en mycket hög cash conversion på 91 procent, vilket innebär att merparten av vinsten omvandlas till kassaflöde och kan återinvesteras i verksamheten. Samtidigt kommer de att dela ut minst 75 procent av nettovinsten årligen. Jag minns väl när Evolutions aktie föll rejält efter att bolaget signalerade att man skulle öka sina återinvesteringar. Marknaden fokuserade på risken för kortsiktig marginalpress men den inkrementella avkastningen på kapitalet visade sig vara mycket hög och aktien 15-dubblades under de följande åren. $HACK #Investeringar #CROIC #Aktier

🇺🇸 $7.6 trillion in AI CAPEX by 2031 ? Striking but what really bothers me in Goldman Sachs’ estimates is the tiny share allocated to electricity. 📊 Over the full period, Goldman expects around $5.1 trillion to be spent on compute, more than $2.1 trillion on data centers and #AI #GoldmanSachs #TechInvestment #US

Nasdaq "romahti" heti avauksen jälkeen puolessa tunnissa peräti 900 pistettä. 😳 Ai miksi? Oma teoriani tässä on se, että ns. hyperscaler-datakeskusyhtiöt maksavat sijoittajien mielestä liian kovaa hintaa komponenteista. Jos sijoittajat alkavat laajemmin vihaamaan yhtiöiden kasvavia capex-suunnitelmia (ja nehän kasvavat pakostakin jos esim. muistien hinnat ovat nousseet kymmeniä prosentteja yhdessä ainoassa kvartaalissa, kuten Micron juuri eilen illalla osoitti), niin ehkä DC-suunnitelmia lykätään tai jopa leikataan. Ja silloin kenelläkään ei ole kivaa. 🫣 Q2 tuloskaudesta on tulossa vähintäänkin mielenkiintoinen... #pekka #Nasdaq #investointi #talous

Der vielleicht interessanteste Zyklus, den wir je gesehen haben. 🧐 Wir sehen aktuell eine klare Spaltung am Markt: 1️⃣ Die KI-Hardware-Champions: Die Cashflows explodieren. Sie schwimmen im Geld und geben es massiv an Investoren zurück (Dividenden/Buybacks siehe Micron). 2️⃣ Die Hyperscaler: Hier findet der gigantische Investitionszyklus statt, aber er kommt mit einem Preis. Die Hyperscaler haben quasi auf Grund der hohen Investitionen ihre ganzen Aktienrückkäufe fast vollständig gestoppt. Sie nehmen sogar stattdessen bewusst Schulden auf. Warum? Um ihren Cashflow nicht komplett zu pulverisieren 😅 Aber: Der Cashflow-Druck durch die Investitionen bleibt enorm. Die entscheidende Frage für 2028: Damit die Wachstumsraten der Hardware-Zulieferer nicht einbrechen, müssten die Hyperscaler ihre CapEx-Ausgaben bzw. die Schuldenaufnahme weiter massiv steigern. Verdreifachen? Vervierfachen? Werden bzw. müssen sie es tun? Die Antwort darauf entscheidet über den nächsten großen Trend oder die nächste Ernüchterung. 🧐 #KI #Investitionen #Aktienmarkt

🚨 80% of investors surveyed now see “long global semiconductors” as the most crowded trade in the market, and fundamentally, that makes sense ⚠ ➡️ Semiconductors sit at the heart of the entire AI value and when hyperscalers announce massive CAPEX plans, we all know a large #Semiconductors #Investing #AI #Therearenospecificcountriesmentionedinthetweetyouprovided.

🇺🇸 Hyperscalers could soon be reinvesting almost 100% of their operating cash flow into capex ! ➡️ The comparison with telecoms in the early 2000s is interesting because back then, operators invested heavily in infrastructure, anticipating an explosion in demand. The #Hyperscalers #Capex #TelecomInvestments #US

Je solde ma plus grosse conviction $AMD Le titre vient de franchir les 500$, un sommet historique. J'avais bâti la position autour de 87-88$ pendant le sell-off lié aux tariffs début 2025 puis renforcé sur la montée. >Soit un ~4.5x en environ 18 mois. La thèse initiale était simple, peut-être trop : Jouer AMD comme un beta haut de NVIDIA, en pariant sur un rattrapage de multiple et une exécution crédible face à $NVDA (notamment sur MI300/MI325). Le pari classique du challenger sous-valorisé sur un marché en expansion verticale. Mais la thèse a muté en cours de route et c'est ce qui a fait la différence. AMD n'est plus une optionalité sur le compute IA. C'est devenu un buy consensuel sur deux jambes structurelles : 1. Les CPU pour datacenter : EPYC a transformé la dominance Intel en duopole effectif, avec des parts de marché qui continuent de glisser en faveur d'AMD trimestre après trimestre. C'est du cash flow récurrent, défensif, à forte marge. 2. L'agentique IA La bascule du training vers l'inference distribué change la donne sur le GPU. MI350/MI400, ROCm qui mûrit, et surtout des design wins hyperscaler qui ne sont plus anecdotiques. AMD capture enfin une part crédible du capex AI, pas juste les miettes. Le re-rating reflète déjà tout ça. Le titre n'est plus pricé comme un challenger il est pricé comme un gagnant établi du cycle AI. Pour moi quand une position passe de play contrarien asymmétrique à un long consensuel, le profil risque/rendement n'est plus le même. Je vous voit venir, non ne shorte pas AMD Je ne dis pas que la boîte va décrocher. Je dis simplement que le pricing de la thèse initiale sont moins attirant qu'avant. À ces niveaux, je préfère redéployer le capital là où l'asymétrie existe encore. Je vend ici 1/3 de ma position. #AMD #Investissement #IA

Allegro raised its forecasts for the International segment: GMV growth is expected to be 40-45%, and revenue growth 25-35%, thanks to acceleration in the Czech, Slovak, and Hungarian markets. The company indicates margins in Poland above 6% GMV and the possibility of increasing CAPEX and stock buybacks. (translated)

🔴Spotřebitelská důvěra je na nejnižších hodnotách za posledních 10 let. Lidé se začínají bát o práci, příjmy, zpomalení ekonomiky nebo inflaci. V praxi to vede k tomu, že domácnosti méně utrácejí a více šetří, což může mít zásadní dopad na ekonomiku. Jedná se o předstihový indikátor. Zachycuje náladu a očekávání domácností dřív, než se plně projeví v tvrdých datech jako třeba růst HDP. Je to negativní signál pro cestování, restaurace, hotely, aerolinky, zábavu, automobilky, nábytek a elektroniku. Když spotřebitelská důvěra klesá, lidé odkládají větší nákupy a omezují zbytné výdaje. Lepší pozice pro defenzivní sektory jako healthcare, utility nebo staples. Možná i technologie, které momentálně táhne AI capex a nikoliv spotřebitel. Tohle je jeden z mnoha střípků do skládačky, proč se teď pozicujeme do defenzivnějších titulů. #Ekonomika #SpotřebitelskáDůvěra #Investice