Search

Kävin Kauppalehden Talousaamussa puhumassa Nvidian mielettömästä tuloksesta. Osake on superhalpa? Let me explain. Vuotta 2026 on jäljellä enää neljä kuukautta, joten tarkastellaan Nvidian arvostusta vuoden 2027 tulosennusteen kautta. Vuoteen 2026 tultaessa analyytikoiden konsensus odotti Nvidian tekevän vuonna 2027 vain 9,68 dollarin osakekohtaisen tuloksen. Eiliseen mennessä tuo ennuste oli noussut jo 13,03 dollariin. Tämän vuoden aikana tulosennuste oli siis noussut jo 35 %. Nvidia räjäytti eilen potin ennustamalla ensi vuoden liikevaihdon kasvuksi 70 %, kun analyytikoiden konsensus oli vain 44 %. Välikysymys: kuka edes ennustaa Q2-tuloksen yhteydessä seuraavaan vuoden kasvulukuja? Vastaus: Nvidia, koska tilauskirjat ovat jo täynnä. Tulospuhelussa Jensen ja CFO molemmat sanoivat, että kasvu olisi vieläkin kovempaa ilman pullonkauloja (mm. piikiekot ja pakkausprosessi TSMC:llä, HBM- ja DRAM-muistisirut Micronilta, SK Hynixiltä ja Samsungilta). Tekoälyajan pullonkaula siis tarkoittaa, että kasvaisimme muuten 100 %, mutta pullonkaulojen takia kasvu rajoittuu 70 prosenttiin. 70 % liikevaihto-ohjeistus 72-73 % bruttomarginaaleilla tarkoittaa sitä, että analyytikoiden konsensusennusteen pitäisi jo nyt nousta noin 15 dollariin. 15 dollarin osakekohtainen tulos eilisellä päätöskurssilla taas tarkoittaa P/E-kerrointa 14. Mutta koska Nvidia ohjeistaa aina hyvin konservatiivisesti, ensi vuoden kasvu on hyvin todennäköisesti yli 70 %. Todennäköisempää on siis se, että ensi vuonna raportoitu EPS on ennemminkin 16-17 dollaria. Jos taas lasketaan P/E-kerroin eilisellä päätöskurssilla ja 17 dollarilla, saadaan arvostuskertoimeksi 12. Oli ensi vuoden tuloksella laskettu arvostuskerroin sitten 12 tai 14, Nvidia on superhalpa. Uskon kaksinumeroisen tuloskasvun nimittäin jatkuvan 2030-luvulle asti. Toistan siksi viime kuussa tekemäni ennusteen, että Nvidian osake voi hyvin nousta 50 % seuraavan 12 kuukauden aikana. #Nvidia #osakkeet #talous

Iso ongelma Suomessa on, että suomalaisella ei ole varaa ostaa toiselta saman verran tienaavalta suomalaiselta työtä. Verokiila on liian suuri, molemmissa päissä: 1) Ensin verottaja nappaa leijonan osan tuloveroina ja veroluonteisina maksuina 2) Ostettavassa palvelussa on laskulla 25,5 % arvonlisäveroa ja taas kohdan yksi mukaan valtio nappaa tekijältä välistä Mitä tästä seuraa, kun ei ole varaa ostaa työtä toiselta? 1) Työpaikkoja jää syntymättä 2) Liian paljon tehdään itse -> mm. vapaa-aikaa jää vähemmälle Tämä verokiila on saatava pienemmäksi. Yksinkertaiset ratkaisut: 1) Tuloverojen merkittävä lasku 2) Alle 100.000€ liikevaihto arvonlisäverottomaksi yrittäjälle Malli on yksinkertainen eikä huomioi kaikkea, tietenkään. Mistä rahat tähän? 1) Dynaamiset vaikutukset taloudellisen toimeliaisuuden noususta 2) Kehitysapu nollaan 3) Sosiaaliturva kansalaisuusperusteiseksi 4) Puoluetuet nollaan 5) Yritystuet pois rankalla kädellä 6) Järjestörälssiltä puolet pois #verokiila #työmarkkinat #talous

Vuonna 2014 Luona Oy:n liikevaihto oli noin 3,5 miljoonaa euroa. Sitten alkoi pakolaiskriisi. Parissa vuodessa liikevaihto nousi yli 50 MILJOONAAN euroon ja yhtiö teki miljoonavoittoja vastaanottokeskusbisneksellä. Voittoja siirrettiin konserniavustuksina emoyhtiölle Barona Groupille, joka jakoi samana vuonna miljoonia euroja osinkoina omistajilleen. Ja kuten jo tuolloin uutisoitiin: järjestelystä saatiin myös verosuunnitteluhyötyä. Veronmaksaja maksaa vastaanottopalvelut → yhtiö tekee miljoonavoitot → rahat siirtyvät konserniin → omistajat saavat veronmaksajien rahat miljoonaosinkoina. Suomen maahanmuuttobisnes pähkinänkuoressa. Kaikki laillista. #maahanmuutto #liikevaihto #verotus

Juuri kirjoitin tänne miten EU tekee yritysten elämästä helvettiä ja tänään meinasin taas pudota työtuolilta kun kuulin tästä uusimmasta. Uuden EU-säädöksen myötä jokainen verkkokauppaa pyörittävän yrityksen täytyy rekisteröityä kaikkien niiden EU-maiden tuottajayhteisöjärjestelmään, joihin se myy tuotteitaan. Sinne pitää ilmoittaa paljonko myy, maksaa rekisteröitymismaksu ja sitten maksua sen myynnin mukaan. Joka maalla on tietysti oma järjestelmänsä, omat maksunsa ja palvelu ei välttämättä toimi englanniksi. Pelkästään rekisteröitymismaksut ovat satasia puhumattakaan käytetystä työajasta. Mitään alarajaa ei ole minkä kokoisia yrityksiä tämä koskee. Tämä on taas yksi asia mikä tekee yrityksen pyörittämisestä vaikeampaa, nostaa kuluttajahintoja ja ei anna mitään todellista lisäarvoa yritykselle tai kuluttajalle. Tällä säädöksellä EU vain heikentää jälleen kerran omaa kilpailukykyään globaalissa markkinassa. Mitä tästä seuraa? Mun veikkaus on, että osa yrityksistä lopettaa myynnin muihin EU-maihin. Jos myyt muutamalla tonnilla vuodessa johonkin maahan niin tämä ei vain kannata, koska kulut on satasia plus iso määrä työtä. Jos myyt kymmeneen EU-maahan muutamalla tonnilla, niin se tarkoittaa 20 tonnia pienempää vientiä ja liikevaihtoa. Isolle firmalle se on pikkuraha, mutta yhden hengen yritykselle se voi olla raja jonka jälkeen homma ei enää kannata. Osa yrityksistä tulee vain jatkamaan kuten ei mitään. Sama juttu kuin tämän tekoälyasetuksen kanssa. Ei kannata tehdä mitään kunnes joku viranomainen tulee vaatimaan jotain ja Suomessahan viranomainen vaatii. Luuletteko, että joku italialainen verkkokauppias pistää tikkuakaan ristiin tällaisen asetuksen takia? Ei pistä, mutta suomalainen kuuliaisena nukkuu yönsä huonosti. Luuletteko, että italian viranomainen alkaa sakottamaan yrityksiä siellä? Ei ala. Sitten se tärkeä kysymys. Miten meillä on niin riemuidiootteja poliitikkoja siellä EU:ssa, että tällaisia sääntöjä menee läpi? Ettekö te tajua mikä vaikutus tällä on kilpailukykyyn? Ja sinä kuluttajana, tämä tulee sinun maksettavaksesi. Ne Temun tuotteet ovat taas pikkasen halvempia. https://t.co/JialCJqg4b #EUVerdict #BusinessChallenges #ConsumerImpact

SpaceX:n tulospuhelussa oli aivan uskomattomia kommentteja Nvidian ja koko AI-treidin näkökulmasta 💣 Ensinnäkin, SpaceX:n talousjohtaja sanoi AI-investointien takaisinmaksuajan olevan alle vuosi niillä hinnoilla, joilla he tällä hetkellä solmivat sopimuksia (!!) "As Elon mentioned, we expect the supply demand imbalance in the compute market to continue. The current economics have translated into a less than one-year payback on our new capital deployments for compute." "What we're seeing right now is a situation where we're able to deploy, specifically on the AI compute side, we're able to deploy capital in such a way that we're getting less than a one-year payback. It's almost like your capital is becoming almost, you know, an item that you would put otherwise in COGS (Cost of Goods Sold) because it's moving so quickly as far as monetization and moving into revenue." SpaceX myös sanoi, että he ostavat jatkossa tekoälysuorittimia ainoastaan Nvidialta, koska Nvidian arkkitehtuuri on paras. SpaceX ennustaa ostavansa ensi vuonna yli 5 gigawatin edestä Nvidian Vera Rubin -arkkitehtuuria. Se tarkoittaa dollareissa yli 200 miljardia. Vertailun vuoksi Nvidian viime vuoden liikevaihto oli 216 miljardia (!!). Last but not least, datakeskussatelliittien lähettäminen avaruuteen alkaa ensi vuonna. SpaceX:n Starmind AI1 satelliittien lasketatehosta vastaa Nvidian Vera Rubin. AI ROI ✅ AI-kysyntä ✅ Datakeskukset avaruudessa ✅ Tekoälyosakkeet 🚀 #SpaceX #AI #Nvidia

Kun Riikka Purra totesi, että “aidot työpaikat syntyvät yrityksiin”, väite herätti voimakkaan vastareaktion erityisesti vasemmistopuolueissa. Mielestäni tuo reaktio oli suorastaan koko yhteiskunnallisen keskustelumme tasoa heijastava. Sen sijaan, että olisi pohdittu väitteen taloudellista sisältöä, huomio kiinnittyi siihen, loukkaantuiko joku sen sanamuodosta. On selvää, että julkisen sektorin työntekijät tekevät korvaamattoman tärkeää työtä. Ilman opettajia, sairaanhoitajia, poliiseja, pelastajia ja monia muita ammattilaisia yhteiskunta ei toimisi. Kukaan järkevä ihminen ei kiistä tätä. Työn merkitys yhteiskunnalle ei kuitenkaan ole sama asia kuin se, mistä talouden tulot syntyvät. Yritykset luovat tuotteita ja palveluita, joita ihmiset ja muut yritykset ostavat. Niiden toiminta synnyttää liikevaihtoa, voittoa ja verotuloja. Kun yritykset kasvavat, ne palkkaavat lisää työntekijöitä. Samalla niiden maksamat verot rahoittavat julkisia palveluja ja mahdollistavat myös sen elintärkeän julkisen sektorin työpaikkojen ylläpitämisen. Julkinen sektori ei rahoita toimintaansa myymällä tuotteita markkinoille samalla tavalla kuin yritykset, vaan julkisen sektorin toimintaa rahoitetaan pitkälti verovaroilla. Siksi vahva yksityinen sektori on edellytys sille, että hyvinvointivaltio voidaan rahoittaa kestävällä tavalla. Tämä ei vähennä julkisen sektorin työn arvoa, vaan kuvaa yksinkertaisesti talouden toimintalogiikkaa. Tähän on turha sekoittaa tunnepitoista näennäispöyristymistä. Siksi on huolestuttavaa, että näin perustavanlaatuisesta seikasta syntyi niin voimakas älämölö. Kyse on talouden perusmekanismista. Talouskeskustelun pitäisi rakentua yhteisesti tunnustetuille perusasioille. Voidaan olla eri mieltä verotuksen tasosta, julkisen sektorin koosta tai valtion roolista, mutta jos edes sitä ei tunnusteta, että yritykset ovat markkinataloudessa keskeinen uusien työpaikkojen ja verotulojen lähde, keskustelun taso auttamatta kärsii. Yritysten merkityksen tunnustaminen on lähtökohta, jonka varaan koko hyvinvointiyhteiskunnan rahoitus rakentuu. Jos vasemmisto on huolissaan yrittäjävihamielisestä imagosta, niin tällaisilla heitoilla ongelma tuskin ainakaan paranee. #työllisyys #talous #yrittäjyys

Suurimpien datakeskusyhtiöiden $AMZN $MSFT $GOOGL $ORCL tilauskanta on noussut yli 1500 miljardilla viimeisen vuoden aikana. Se on nyt yhteenlaskettuna yli 2300 miljardia. Tuo tilauskanta on näiden yhtiöiden tulevaa, hyväkatteista liikevaihtoa. https://t.co/12CWir1oVZ #Datakeskus #Teknologia #Liikevaihto

Ruotsissa metsätuista luovuttiin jo 90-luvulla. Meillä veronmaksajien rahojen pumppaus varakkaille metsänomistajille sen kun jatkuu. Esim. Kuusamon yhteismetsä sai viime vuonna 340 000 €. Sen liikevaihto oli 13 milj € ja se jakoi osakkailleen ylijäämää 4,5 milj €. https://t.co/7Y91NvbZZB #metsätalous #verotus #Kestävyys

Googlen tulos on hyvä esimerkki tekoälyinvestointien hyvästä kannattavuudesta. Google Cloud -segmentin liikevaihto kasvoi 82 % ja tulosmarginaali pomppasi 36 prosenttiin (vs. 21 % vuosi sitten). Samalla Google Cloudin tulosmarginaali on ensimmäistä kertaa historiassa korkeampi, kuin koko yhtiön tulosmarginaali. Tekoälypohjainen liiketoiminta on selvästi hyvinkin kannattavaa. Google nosti tämän vuoden capex-ennustettaan 15 miljardilla (nyt 195-205 miljardia vuonna 2026). Lisäksi yhtiö kommentoi, että tulee edelleen merkittävästi kasvattamaan investointien tasoa vuonna 2027. Googlen osake on 4% laskussa pre-marketissa. Markkina on muuttunut kasvavissa määrin allergiseksi suurille investoinneille (ts. heikolle tai negatiiviselle kassavirralle). Ilmeisesti markkina haluaisi ennemmin lyhyellä aikavälillä vahvempaa kassavirtaa ja pitkällä aikavälillä heikompaa tulosta. Itse ainakin valitsisin kuten Google tekee, eli lyhyellä aikavälillä heikompaa kassavirtaa ja pidemmällä aikavälillä vahvempaa tulosta. Etenkin, kun yhtiö jo nyt tekoälyn käyttöönoton alkuvaiheessakin todistaa, että tekoälyinvestoinnit ovat hyvinkin kannattavia. Googlen osake vaikuttaa edulliselta, jos sijoittaja katsoo eteenpäin vuosia 2028-2030. #tekoäly #investoinnit #GoogleCloud

Etuoikeutetut kuolleenakin Tein varattomana kuolleen henkilön perukirjan. Kun kuolleen sisarukset veivät kuolemasta aiheutuneet kulut kunnan sosiaalitoimen maksettavaksi, oli virkanainen puuskahtanut: ”miksi ihmeessä olette haudanneet miehen sukuhautaan, jossa on kallis ja pakollinen arkkuhautaus”. Hänen mukaansa varattomia kuolleita on niin paljon, että heidät laitetaan muovisäkkiin. Virkanainen ei ollut kertonut, mitä sitten, onko joukkotuhkaus vai mitä. Vai onko jossain iso kuoppa, jonne varattomat vainajat kärrätään. Mietin tämän kuullessani, että mahtavatko käyttää luonnossa hajoavaa muovia. Tuokin virkanainen saa isoa palkkaa, mutta käytös on täysin ala-arvoista. Ei kenellekään sanota, että olisi pitänyt laittaa muovisäkkiin, että olisi tullut halvemmaksi. Mutta virkanaisista on tullut ylimielisiä palkkansa maksajia kohtaan. Kuolema Suomessa on kallista: 4-5000 euroa menee helposti, vaikkei muistotilauksia tai hautakiviä hankittaisikaan. Hautaustoimiston lasku, arkku, tuhkaus tai hautapaikka, muistolehtomaksu, erilaiset kuljetukset, virkatodistukset, perukirjan laatiminen, kuolemaa edeltäneet sairaalamaksut ja lääkkeet, asunnon vuokrat irtisanomisaikana, puhelin- ja sähkösopimusten perusmaksut ennen niiden päättämistä jne. Jos rahaa ei ole, eikä kunta suostu maksamaan vainajan kuluja, on tärkeää jokaisen tiedostaa, ettei kellään, ei edes omilla lapsilla saatikka sisaruksilla, ole velvollisuutta maksaa kuoleman aiheuttaneita kuluja. Eli esimerkiksi sairaalalaskut jätetään maksamatta. Eettinen ongelma tulee siitä, että kuoleman ketjussa on pienyrittäjiä, joiden taloudessa esimerkiksi hautauslaskun maksamatta jättäminen on rankkaa. Eikä perukirjaa kukaan suostune ilmaiseksi tekemään. Seurakunnat ovat rahapulassa, koska ne ovat alkaneet käyttää rahaa meille vieraan uskonnon palvelemiseen. Siksi on kehitetty uutta maksettavaa mm. ruumiinsäilytysmaksu. Pirha veloittaa 100 euroa ensimmäiseltä kahdelta viikolta ja 10 euroa vuorokaudessa sen jälkeen. Hinnat alkavat karata käsistä, ja siksi on valmisteilla laki, ettei maksu saisi ylittää 10 euroa vuorokaudessa. Mslm-perinteen mukaan kuollut tulisi haudata viimeistään kuolemaa seuraavana päivänä. Suomessa tähän ei vielä päästä, mutta suomalaisten hautaaminen ruuhkautuu, koska mslmt kiilaavat aina edelle kantaväestöä. Näin kantaväestö joutuu maksamaan ruumiin säilyttämisestä, mutta vieraat eivät. Tilanne tulee pahenemaan vuosi vuodelta. Mslm-uskonto kieltää tuhkauksen. Sekä hautaamisen vääräuskoisen hautausmaalle. Siksi seurakunnat ovat erottaneet omia alueita mslmeille, joihin kuollut asetetaan ilman arkkua kyljelleen kasvot Mekkaan päin. Suomen laki vaatii arkkuhautausta, mutta tässäkin ilmeisesti joudutaan joustamaan. Vahvasti epäilen, että valtio ja/tai seurakunnat maksavat hautauskulut vieraille. Haluavatko kirkollisveron maksajat tällaista palvelua? Tämä tapaus tuli kohdalleni sopivasti STEA-rahoista käytävän ala-arvoisen keskustelun aikana. Siksi tuli mieleen, antaako STEA rahaa myös kuoleman järjestöille. Ei löytynyt. Siispä ehdotan jollekin aktiiviselle nuorelle akateemiselle naiselle. Perusta kuolleiden omaisten apujärjestö. Hae STEAlta miljoona euroa joka vuosi. Rahalla palkkaat itsesi toiminnanjohtajaksi 75.000 euron vuosipalkalla. Palkkaa varavauriovuorovarausjohtajaksi joku ison puolueen eduskunnasta pudonnut kansanedustaja ja maksa hänelle osakeyhtiön kautta 60.000 euroa vuodessa ja näin kansanedustaja saa täyden korvauksen valtiolta vuosien ajaksi siitä, ettei ole työllistynyt. Hänen tehtävänään on lobbailla entisille kansanedustajatovereilleen siitä, kuinka elintärkeää järjestön on saada rahaa, tekeväthän he työtä vaikeuksiin joutuneiden kuolleiden perheiden ja sukulaisten hyväksi. Sen jälkeen palkkaa järjestöön 25 akateemista naista 4500 euron kk-palkalla sekä yksi miesoletettu juoksupojaksi 2500 euron palkalla. Akateemiset naiset tekevät työn etänä, jolloin ei tarvita tilakustannuksia. Heillä on seuraavat tittelit: talousjohtaja, talouspäällikkö, kirjanpitopäällikkö, hallintojohtaja, konttoripäällikkö, henkilöstöjohtaja, viestintäjohtaja, viestintäpäällikkö, IT-johtaja, IT-turvapäällikkö, nettipalvelupäällikkö, rahoitusjohtaja, tukihakupäällikkö, yhteistyökoordinaattorijohtaja. Jäähän päälliköiden jälkeen vielä muutama henkilö, joiden tehtävänä on käydä hautajaisissa kysymässä, onko omaisilla tarvetta keskustella yhteisen kahvihetken kera ammattiauttajan kanssa. Tai ehdottaa elokuvien katsomista yhdessä. Joku saattaa ajatella, että nyt Vahtera liioittelee. Kun olen tutkinut järjestöjen henkilöstöä, useimmissa näistä johtajia on ollut lukuisia, jopa kymmenen. Kun olen toiminut pienten yritysten avustajana, ei ole tullut vastaan miljoonan euron liikevaihtoisia yrityksiä, joissa tällaisia johtajia ja päälliköitä olisi nollaa tai yhtä enempää. Kuvassa syntymäkuntani Perttelin hautausmaan sankarihaudat. En ole vielä käynyt katsomassa, onko sinnekin erotettu vieraille uskonnoille omat hautausmaansa. #kuolema #hautajaiset #eettisyys

X:ssä on puolusteltu Autismisäätiön avustuksia. Autismisäätiö on "voittoa tavoittelematon" mm. asuntobisnestä harjoittava pulju. Sen liikevaihto oli viime vuonna 44,3 milj €. Voittoa se tahkosi 2,8 milj €. Kannattavuus on ylipäätään ollut nousujohteista. 1/5 https://t.co/xMiM7L7NCm #autismi #voimavarataloudellinen #hyväntekeväisyys

Se muuten on hyvä muistaa näissä järjestöavustuksissa, että summat ovat valtavia. Ne vastavat helposti pienen yrityksen vuoden liikevaihtoa. Se että yritys saisi tukisumman verran vapaata käyttövarallisuutta niin vaatisi liikevaihdon moninkertaistamisen. Mielestäni tälläisiä valtavia summia ei tule roiskia sokkona kentälle. Jos mietitään, että pienen yrityksen liikevoitto on maksimissaan yleensä 10% liikevaihdosta. Jos ja kun joku sotejärjestö saa 500 000€ tukia, tämä tarkoittaisi pienelle yritykselle 5 000 000 euron liikevaihtoa. Keskimäärin pienyrityksen liikevaihto on maks 200 000€ vuodessa, joten vaatisi 25 vuotta saada kassaan 500 000€ tukea vastaava summa. #järjestöavustus #liikevaihto #pienyritys