Dziś rząd przyjął ostateczną wersję budżetu na rok 2027. W skrócie - czeka nas potężne zderzenie z górą lodową deficytu. 🚢🧊📈 Przypomnijmy najważniejsze fakty⤵️ 🟥 Deficyt sektora finansów publicznych: Prognozowany na poziomie 7,1% PKB (trzeci rok z rzędu na wysokim poziomie, przekraczający kryteria z Maastricht). 🟥 Obsługa długu publicznego: koszt szacowany na 107 mld zł rocznie. 🟥 Rentowność obligacji: przewidywany wzrost rentowności polskich 10-letnich obligacji skarbowych powyżej 6%. 🟥 Nierealne założenia makroekonomiczne: podważenie prognoz dotyczących inflacji (ze względu na kryzys paliwowy i czynniki geopolityczne), wzrostu gospodarczego oraz dynamiki inwestycji. 🟥 Problemy z dochodami podatkowymi: 🔻Załamanie wpływów z podatku VAT (szacowana możliwa do uszczelnienia luka na 30–40 mld zł). 🔻Luka w podatku akcyzowym szacowana na ponad 10 mld zł. 🔻Brak skutecznego opodatkowania zagranicznych korporacji (CIT). 🟥 Skupmy się się na skutkach tej ruiny Tuska dla portfeli Polaków. 🟥 Pierwszym z nich było obniżenie ratingu przez agencję Moody’s. To co udało się Domańskiemu w sierpniu, kiedy uniknął cięcia ratingu przez agencję Fitch dzięki ogłoszeniu podwyższenia drugiego progu podatkowego połączonego z podwyżkami m. in. CIT i zmianami w ryczałcie, Moody’s uznało za działania dalece niewystarczające, szczególnie w obliczu sceptycyzmu Pałacu Prezydenckiego wobec propozycji rządowych. 🟥 Negatywne konsekwencje rynkowe nie ujawnią się w ciągu miesiąca czy kwartału, lecz w perspektywie 12-18 miesięcy (czyli po wyborach). To jawna gra ministra finansów mająca na celu przedkładanie celów politycznych nad stabilność długoterminową. 🟥 W roku 2027 dług krajowy przekroczy 55% PKB, co w kontekście budżetu na rok 2029 będzie oznaczało szereg bolesnych dostosowań fiskalnych: 🔻zakaz uchwalania budżetu z deficytem, na kolejny rok, 🔻zamrożenie płac w budżetówce, 🔻ograniczenie waloryzacji emerytur i rent, 🔻ograniczenia dla samorządów, 🔻zakaz udzielania nowych poręczeń i gwarancji przez Skarb Państwa. 🟥 Wszystko to uzupełniają rosnące obawy inflacyjne i prognozy podwyżek stóp procentowych przez NBP. Bez wyraźnej korekty cen na stacjach paliw należy spodziewać się istotnego wzrostu inflacji - wrześniowa przebije 4% r/r. W kolejnych miesiącach inflacja może przekroczyć nawet 5% r/r a w całym 2027 będzie wyższa niż 3,5%. 🟥 Ekonomiści Pekao SA spodziewają się w najbliższych kwartałach nawet 3 podwyżek stóp - łącznie o 75 punktów bazowych. Z kolei ekonomiści banku ING wskazują, że kontrakty FRA 12x15 (przewidujące wysokość stóp za 12 miesięcy) wynoszą obecnie niemal 5,20%, co oznacza, iż niewiele dzieli go od wycenienia zacieśniania monetarnego rzędu 150 pb w rok. 🟥 W jednym minister Domański ma rację. Cytując jego słowa „Polska nie ma możliwości zwiększania wydatków publicznych przed przyszłorocznymi wyborami, a polityka fiskalna jest wyzwaniem dla rządu”. To zawoalowana parafraza „pieniędzy nie ma i nie będzie”. A po nich? Choćby potop… #budżet2027 #deficyt #finansepubliczne
