Search

Kävin Kauppalehden Talousaamussa puhumassa Nvidian mielettömästä tuloksesta. Osake on superhalpa? Let me explain. Vuotta 2026 on jäljellä enää neljä kuukautta, joten tarkastellaan Nvidian arvostusta vuoden 2027 tulosennusteen kautta. Vuoteen 2026 tultaessa analyytikoiden konsensus odotti Nvidian tekevän vuonna 2027 vain 9,68 dollarin osakekohtaisen tuloksen. Eiliseen mennessä tuo ennuste oli noussut jo 13,03 dollariin. Tämän vuoden aikana tulosennuste oli siis noussut jo 35 %. Nvidia räjäytti eilen potin ennustamalla ensi vuoden liikevaihdon kasvuksi 70 %, kun analyytikoiden konsensus oli vain 44 %. Välikysymys: kuka edes ennustaa Q2-tuloksen yhteydessä seuraavaan vuoden kasvulukuja? Vastaus: Nvidia, koska tilauskirjat ovat jo täynnä. Tulospuhelussa Jensen ja CFO molemmat sanoivat, että kasvu olisi vieläkin kovempaa ilman pullonkauloja (mm. piikiekot ja pakkausprosessi TSMC:llä, HBM- ja DRAM-muistisirut Micronilta, SK Hynixiltä ja Samsungilta). Tekoälyajan pullonkaula siis tarkoittaa, että kasvaisimme muuten 100 %, mutta pullonkaulojen takia kasvu rajoittuu 70 prosenttiin. 70 % liikevaihto-ohjeistus 72-73 % bruttomarginaaleilla tarkoittaa sitä, että analyytikoiden konsensusennusteen pitäisi jo nyt nousta noin 15 dollariin. 15 dollarin osakekohtainen tulos eilisellä päätöskurssilla taas tarkoittaa P/E-kerrointa 14. Mutta koska Nvidia ohjeistaa aina hyvin konservatiivisesti, ensi vuoden kasvu on hyvin todennäköisesti yli 70 %. Todennäköisempää on siis se, että ensi vuonna raportoitu EPS on ennemminkin 16-17 dollaria. Jos taas lasketaan P/E-kerroin eilisellä päätöskurssilla ja 17 dollarilla, saadaan arvostuskertoimeksi 12. Oli ensi vuoden tuloksella laskettu arvostuskerroin sitten 12 tai 14, Nvidia on superhalpa. Uskon kaksinumeroisen tuloskasvun nimittäin jatkuvan 2030-luvulle asti. Toistan siksi viime kuussa tekemäni ennusteen, että Nvidian osake voi hyvin nousta 50 % seuraavan 12 kuukauden aikana. #Nvidia #osakkeet #talous

Osuuspankin ekonomistit ennustavat jo 2 prosentin talouskasvua! Sellaisia lukuja ei ole nähty aikoihin! Nyt se sataa laariin, että Orpon hallitus on johdonmukaisesti parantanut Suomen kilpailukykyä. Vienti vetää ja kotimarkkinatkin elpyvät! #talous #kasvu #op #ennuste #talous #kasvu #kilpailukyky

Such news has been awaited. Economic growth is expected to be as high as 2 percent for this year and next year. Economic growth is always reflected in employment and the number of unemployed with at least a six-month delay, but without a doubt, this is good news for the unemployed as well. (translated)

SDP:n ajatuspaja myöhästyi vaalipropagandansa kanssa.😂 Vahva talouskasvu alkoi jo, ja se ei ole mikään ennuste. https://t.co/zjf2zleugU #vaalit #talous #SDP

Lineaarisen ennusteen mukaisesti vuodesta 2020 alkaen, mikäli korkomenojen ja verotulojen kasvun trendi noudattaisi lineaarista kehitystä, leikkauspiste on vuodessa 2045. Eli kaikki valtion tulot menisivät korkoihin! Alkaako soittaa kelloja, että velkaantumisen taittamisella on jo kiire! Suomi ei voi olla koko maailman sosiaalitoimisto. #talous #velkaantuminen #Suomi

Lueskelin kohua aiheuttaneen Helsingin koulupiirin muutosten taustoja. Helmi-maaliskuussa perusteena oli väestönkasvun ennuste, koulujen tilojen parempi käyttöaste ja tasasuuruiset luokkakoot. Hiljalleen asiaa rapsuteltiin syvemmälle, ja se oikea motiivi paljastui. Media kyllä seurasi aihetta kiitettävästi ja lautakunnan päätösasiakirjat ovat julkisia. Samoin adressit aiheesta. Media valitsi kuitenkin alusta asti tulokulmaksi klikkejä tuovan ”koulupiirimuutokset aiheuttavat raivoa” -otsikoinnin, eli syyllisiä ovat siis koululaisten vanhemmat. Valmistelevat virkamiehet ja sdp-linnoitettu toimialan apulaiskaupunginjohtaja selviävät helpoilla kysymyksillä. Tarinan konna on lasten vanhemmat, joille ei demokratia kelpaa. Kukaan ei kysy virkamiehiltä ja poliitikoilta sitä vaikeaa kysymystä, että oletteko huomanneet mitä Itäkeskuksessa tapahtuu? Että pitäisikö sille tehdä jotain, sen sijaan, että rikotaan rauhallisissa kouluissa se mikä toimii. Mutta näitä kysymyksiä on ollut 20 vuotta aikaa kysellä. En pidätä hengitystä. Eveliina Heinäluoma vetää taas idässä täyden potin Yeah, sdp -ääniä kun oppilassiirtojen myötä Itäkeskuksen ja Myllypuron koulujen suhteellinen taso nousee tilastoissa, joten Ahmedin ei edelleenkään tarvitse tehdä mitään. Kiitos, sdp, yeah, hyvin hoidettu! #koulut #Helsinki #media

HS uutisoi Itä-Helsingin tilanteesta, jossa alueiden eriytymistä ei ole saatu oikaistua asuntopolitiikalla (yllätys), joten nyt koulujen oppilaaksiottoalueita laitetaan uusiksi. Tämä on vasta alkua sille, mitä on luvassa pääkaupunkiseudulla ja muissa suurissa kaupungeissa. Isompien ympyröiden piirtely karttaan ei auta, kun vieraskielinen väestö kasvaa nopeammin kuin ennusteetkaan uskaltavat arvioida, ja samaan aikaan suomalaisten syntyvyys on 1,3. #asukaspoliittinen #ItäHelsinki #koulupolitiikka

Kiinassa on evakuoitu yli 340 000 ihmistä Noul-taifuunin vuoksi, joka ennustetaan rantautuvan Guangdongin maakuntaan sunnuntaihin mennessä, samalla kun alue kärsi aiemmin heinäkuussa Maysak-taifuunin aiheuttamista tulvista ja myrskyistä, joissa menehtyi 50 ihmistä. #Kiinassa #taifuuni #luonnonmullistukset

Googlen tulos on hyvä esimerkki tekoälyinvestointien hyvästä kannattavuudesta. Google Cloud -segmentin liikevaihto kasvoi 82 % ja tulosmarginaali pomppasi 36 prosenttiin (vs. 21 % vuosi sitten). Samalla Google Cloudin tulosmarginaali on ensimmäistä kertaa historiassa korkeampi, kuin koko yhtiön tulosmarginaali. Tekoälypohjainen liiketoiminta on selvästi hyvinkin kannattavaa. Google nosti tämän vuoden capex-ennustettaan 15 miljardilla (nyt 195-205 miljardia vuonna 2026). Lisäksi yhtiö kommentoi, että tulee edelleen merkittävästi kasvattamaan investointien tasoa vuonna 2027. Googlen osake on 4% laskussa pre-marketissa. Markkina on muuttunut kasvavissa määrin allergiseksi suurille investoinneille (ts. heikolle tai negatiiviselle kassavirralle). Ilmeisesti markkina haluaisi ennemmin lyhyellä aikavälillä vahvempaa kassavirtaa ja pitkällä aikavälillä heikompaa tulosta. Itse ainakin valitsisin kuten Google tekee, eli lyhyellä aikavälillä heikompaa kassavirtaa ja pidemmällä aikavälillä vahvempaa tulosta. Etenkin, kun yhtiö jo nyt tekoälyn käyttöönoton alkuvaiheessakin todistaa, että tekoälyinvestoinnit ovat hyvinkin kannattavia. Googlen osake vaikuttaa edulliselta, jos sijoittaja katsoo eteenpäin vuosia 2028-2030. #tekoäly #investoinnit #GoogleCloud

Kaikki haluaa aina tietää, mihin osakemarkkina menee seuraavaksi. Siksi piirsin karttaan tulevan puolen vuoden kehityksen. 1. Toisen kvartaalin tuloskausi tulee olemaan erittäin vahva ja etenkin AI-liitännäiset osakkeet tulevat ylittämään korkealle ladatut odotukset. S&P 500 nousee elo-syyskuun vaihteeseen noin 7900 pisteeseen. 2. Syys-lokakuu on osakemarkkinoilla joka vuosi keskimäärin heikompaa aikaa, mutta välivaaleja (ns. 4 vuoden sykli) edeltää yleensä poikkeuksellisen heikko osakemarkkinakehitys. Välivaalit pidetään USA:ssa 3.11.2026. Osakemarkkinat korjaavat noin 6-8 % syys-lokakuussa. 3. Pidemmässä perspektiivissä yhtiöiden tulosnäkymät ovat hyvät ja niitä buustaa tekoälyliitännäisten osakkeiden poikkeuksellisen vahva tuloskasvu. Osakemarkkinan pääsuunta on ylöspäin ja tätä tukee myös kausivaihtelu: 4 vuoden syklissä kaikista vahvin 6 kuukauden jakso alkaa välivaaleista. Markkina on vuoden 2026-2027 vaihteessa jälleen uusissa huipuissa. Huom.! Näin tarkassa ennusteessa kysymys ei ole siitä meneekö ennuste oikein, vaan kuinka paljon se menee väärin. Siitä saa kuitenkin hyvän kuvan siitä, mitä ajattelen osakemarkkinakehityksestä seuraavan 6kk aikana. Pääsuunta on ylöspäin, mutta matkaan voi mahtua hetkellisesti isompiakin korjausliikkeitä. #osakemarkkinat #tulevaisuus #tekoäly