Search

P/E kolem 14-17 lze považovat za rozumné u S&P 500. Nyní jsme výrazně nad 20 a s tím samozřejmě klesá očekávaný budoucí výnos. A to ještě P/E v tomto případě zkresluje a situace je pod povrchem mnohem horší, kvůli tomu jak si firmy v posledních 2 letech přelévají peníze mezi sebou a zisky účetně nafukují mnohem rychleji, než skutečné cashflow. Díky tomu si pořád spousta lidí neuvědomuje, že jsme v bublině. Realita je taková, že valuace jsou z historického pohledu extrémně vysoko napříč sektory. Nejde o nový normál, je to prostě tržní cyklus, který se opakuje pořád dokola. Proto očekávat od pasivního investování rozumný výnos v příštích 5-10 letech je velmi naivní. Bez práce to nepůjde a pasivní investoři budou za 10 let rádi, když skončí na nule. Proč myslíte že Buffett drží hotovost, než aby koupil S&P 500, když je to tak jednoduché? No logicky, podlě mě, asi věří, že hotovost má vyšší očekávaný výnos, než S&P 500. Protože ten člověk je na trhu 80 let a chápe historický kontext lépe než kdokoli jiný. Já naštěstí nejsem dlouhodobý investor, takže nemusím sedět v cashi a čekat až to splaskne. Mohu využívat příležitosti a obchodovat i v rámci bubliny. Ale je to klouzání na tenkém ledě a člověk musí být ostražitý. #investice #trhy #valuačníanalýza

Okazuje się, że NFZ był i jest rozkradany. Nie ma żadnej kontroli nad 250 mld rocznie naszych pieniedzy ze skladek. Dzis po msc od twita @Greg00850096109, kt to wyniuchał wiemy wiecej, ale jeszcze dużo przed nami. Trzeba kontroli cashflow w NFZ. Nie dajmy się zrobić lekarzom w ch #NFZ #kontrola #przejrzystość

Der vielleicht interessanteste Zyklus, den wir je gesehen haben. 🧐 Wir sehen aktuell eine klare Spaltung am Markt: 1️⃣ Die KI-Hardware-Champions: Die Cashflows explodieren. Sie schwimmen im Geld und geben es massiv an Investoren zurück (Dividenden/Buybacks siehe Micron). 2️⃣ Die Hyperscaler: Hier findet der gigantische Investitionszyklus statt, aber er kommt mit einem Preis. Die Hyperscaler haben quasi auf Grund der hohen Investitionen ihre ganzen Aktienrückkäufe fast vollständig gestoppt. Sie nehmen sogar stattdessen bewusst Schulden auf. Warum? Um ihren Cashflow nicht komplett zu pulverisieren 😅 Aber: Der Cashflow-Druck durch die Investitionen bleibt enorm. Die entscheidende Frage für 2028: Damit die Wachstumsraten der Hardware-Zulieferer nicht einbrechen, müssten die Hyperscaler ihre CapEx-Ausgaben bzw. die Schuldenaufnahme weiter massiv steigern. Verdreifachen? Vervierfachen? Werden bzw. müssen sie es tun? Die Antwort darauf entscheidet über den nächsten großen Trend oder die nächste Ernüchterung. 🧐 #KI #Investitionen #Aktienmarkt

Einige denken, die Märkte sind „irrational“ weil Software verkauft während Hardware gekauft wird. Die Wahrheit ist aber, dass es tatsächlich Sinn ergibt. „Bei Software-Unternehmen (Growth) liegen die signifikanten Cashflows weit in der Zukunft. Deswegen sieht man derzeit auch eine solch starke Schwere zwischen Halbleiter- und Software Aktien. Bei Software Unternehmen sind die Cashflows noch „Zukunftsmusik“, aber bei den KI Infrastrukturunternehmen ist es derzeit die „Gegenwart“.“ Schaut man sich die Margen, die Cashflows und das Wachstum von KI-Hardware Unternehmen an, dann sehen die Zahlen unfassbar gut aus. Auf der anderen Seite verlangsamt sich das Wachstum bei vielen Software Unternehmen und die Margen schrumpfen. Logischerweise meiden dann die Leute Software und rotieren in Hardware. Als Software Investor muss man sich also nur eine Frage stellen. Welche Software Unternehmen werden es in den nächsten Jahren schaffen, ihr Wachstum wieder zu beschleunigen und die Margen auszuweiten? Genau das werden die großen Gewinner sein. Und bis die Nachfrage nach Hardware bei weitem das Angebot übersteigt, werden Hardware Unternehmen weiterhin unfassbare Zahlen abliefern und die Kurse weiter steigen. #Software #Hardware #Investieren

Artikeln från CashFlow365 beskriver hur artificiell intelligens (AI) förändrar redovisningen genom att möjliggöra realtidsanalyser och prognoser, vilket omvandlar ekonomens roll från enbart registrering av historiska data till att bli en strategisk partner som ger insikter för framtida beslut. #AI #Redovisning #Ekonomi

Viele fangen an PayPal mit Software Aktien zu vergleichen. Wer aber PayPal blind mit hochqualitativen Software-Aktien vergleicht, übersieht die fundamentale Realität. Der brutale Absturz von ca. -87% vom Allzeithoch ist zwar optisch extrem, fundamental betrachtet aber die logische Quittung des Marktes. In 2021 wurde PayPal mit einem FETTEN Premium von über 83x Free Cashflow und 60x Forward P/E gehandelt. Getrieben durch den Pandemie-Boom beschleunigte sich das Umsatzwachstum Anfang 2021 kurzfristig auf über 30%. Doch dieses Tempo war nicht nachhaltig, was viele nicht verstanden. Die Zahlen fingen an zu stagnieren, während die Konkurrenz Marktanteile abgrub. Ein Blick auf den Free Cashflow und die Nettogewinne zeigt, dass sich hier seit 2021 unter dem Strich kaum etwas bewegt hat. Gleichzeitig bröckelt die Bruttomarge, da margenschwächere Segmente das Wachstum treiben. Während echte Software-Unternehmen oft von hochgradig planbaren Abo-Modellen und expandierenden Margen profitieren, kämpft PayPal als Payment-Dienstleister mit hartem Wettbewerb und schwindender Preismacht. Eine langfristige Erholung ist zwar möglich, aber solange das Management operativ nicht liefert, bleibt die Aktie eine langwierige Turnaround-Wette. #PayPal #Aktienmarkt #Investieren

Środa, ostatni wieczór szkolenia. Siedzę sobie w luksusowym lobby, sącząc darmową wodę i z pełnym spokojem podliczam zysk z wyjazdu. Nagle do mojego stolika dosiada się elegancki facet w garniturze szytym na miarę. Natychmiast go skanuję - to prezes konkurencyjnej, znacznie większej organizacji holdingowej. Gruba ryba, potężny kapitał. Patrzy na mnie z uznaniem i mówi: - Jesteś chyba jedyną osobą w tym całym obiekcie, która nie rzuciła się na darmowe, markowe drinki, które od godziny rozdają piętro niżej w strefie VIP. Cała ta cholerna hołota pobiegła tam w dzikim amoku, jakby w życiu nie widzieli alkoholu na oczy. W tym momencie poczułem, jak mój mózg zaczyna pękać. Darmowe drinki klasy premium piętro niżej? Bez limitu?! Jak, do cholery, mogłem przeoczyć coś takiego? Widocznie informację o darmowym barze musieli podawać na popołudniowym panelu szkoleniowym, z którego bezczelnie się zerwałem, żeby po raz czwarty wejść do restauracji na darmowe burgery. Musiałem działać błyskawicznie, żeby utrzymać pozycję dominującą. W ułamku sekundy wszedłem w rolę zimnego technokraty, poprawiłem mankiety koszuli i odpowiedziałem z chłodnym oświadczeniem woli: - Gardzę takim tanim spędem dla mas. Przepalanie neuronów darmowym etanolem to rozrywka, która drastycznie obniża produktywność operacyjną w kolejnym kwartale. Prezes aż uderzył dłonią w stół z zachwytu. - Wiedziałem! Obserwowałem Cię przez całe te trzy dni - kontynuuje, zniżając głos. - Widziałem, jak często logujesz się do konta maklerskiego. W naszym środowisku menedżerskim mało kto ma tak wysokie i chłodne IQ finansowe. Większość woli leasingować luksusowe SUV-y i brać kredyty na pokaz. Wziął głęboki oddech, wyciągnął z portfela grubą, matową wizytówkę ze złotym tłoczeniem i pchnął ją w moją stronę po blacie: - Wiem też, że jesteś bezwzględnie dobry w tym, co robisz. Słyszałem w kuluarach od znajomych z branży, że potrafisz wyciąć koszty stałe w firmie do samej kości i zoptymalizować budżet tak, że zyski rosną o 40% w skali roku. Dokładnie takiego bezwzględnego egzekutora kapitałowego potrzebuję u siebie na stanowisku CFO. Masz tu mój prywatny numer. Zadzwoń w przyszłym tygodniu, rzucę na stół cyfry, które podwoją Twój obecny cashflow. Pogadamy o przejęciu Twojego kontraktu. Skinąłem głową z chłodnym profesjonalizmem, ukrywając wewnętrzną ekscytację. Schowałem wizytówkę do kieszeni szlafroka, w której miałem już zabezpieczone cztery darmowe hotelowe mydełka i pięć past do zębów. Bilans trzydniowej delegacji? Nie dość, że obniżyłem koszty życia do absolutnego zera, zabezpieczyłem zapasy kosmetyków na najbliższy miesiąc i przeprowadziłem edukację finansową barmana Romana, to jeszcze na sam koniec, przez czysty przypadek i obżarstwo burgerami, zostałem uznany za ascetycznego geniusza biznesu i dostałem ofertę życia. Moje przyszłe ROI właśnie wystrzeliło w kosmos. #biznes #finanse #szkolenie

Wieczorny audyt hotelowego lobby doprowadził mnie prosto do baru. Za ladą stał Roman. Od początku widziałem, że chłopak jest potężnie poddenerwowany, ruchy miał nieskoordynowane, a oczy ewidentnie zaczerwienione od tłumionych emocji. Siedząc przy barze, rzuciłem od niechcenia, badając grunt: - Dziewczyna? Roman przetarł nerwowo szklankę i uciekając wzrokiem, odburknął tylko sztywno: - Co będzie dla Pana? - Nie ma co się wstydzić, chłopie. Każdego to spotyka, rynek bywa bezwzględny - odpowiedziałem ze spokojem, sącząc darmową wodę. Wtedy pękł. Spuścił głowę i wykrztusił: - Rzuciła mnie. Spakowała się rano i wyszła. Po trzech latach. Spojrzałem na niego z chłodnym, mentorskim profesjonalizmem. Po kilkunastu minutach tak się rozkleił, że zaczął stawiać mi kolejki. - Roman, spójrz na to z perspektywy czystej logistyki. Właśnie przeszedłeś przymusową, ale zbawienną restrukturyzację portfela. Kobieta w tym wieku to przepalanie budżetu. Kosmetyki, restauracje, wakacje w kurortach - to były czyste koszty stałe bez żadnej stopy zwrotu. Generowałeś potężny lewar emocjonalny na aktywie, nad którym nie miałeś żadnej kontroli właścicielskiej. I co? Doszło do wrogiego przejęcia przez inny podmiot rynkowy. Roman patrzył na mnie jak na objawienie, a ja kontynuowałem, rysując mu palcem na blacie strukturę finansową: - Zapamiętaj jedną zasadę: szeroki, globalny indeks giełdowy nigdy Cię nie rzuci. ETF-y akumulujące nie mają humorów, nie spakują walizek i nie odejdą do innego faceta. One po prostu bezwzględnie pracują na Ciebie 24 godziny na dobę. Zamiast płakać, natychmiast otwieraj konto IKE i cały ten wolny cashflow, który dotychczas przepalałeś na jej zachcianki, pompujesz co miesiąc w giełdę. Za 10 lat wrócisz do tego hotelu, ale już jako akcjonariusz, a ona będzie spłacać z nowym gachem kredyt 2% na M3 w bloku z wielkiej płyty. Chłopakowi dosłownie zaświeciły się oczy. Bilans wieczoru? Roman uratował swoją płynność finansową, odciął stratną pozycję życiową i ma teraz w kieszeni potężną nadwyżkę gotówkową, bo rzuciła go dziewczyna. Ja z kolei przeprowadziłem skuteczną edukację finansową na prowincji, optymalizując przy tym własny rachunek barowy do zera. Codziennie bliżej #FIRE. #FIRE #finanse #edukacja

Zeichnung SpaceX-Aktien zum Börsengang für 50.000€ bei Trade Republic am 06.06.26 🚀🌕 Da Trade Republic 10 Mio. Kunden in 18 Länder hat, schätze ich, dass man sowieso nur 10% der bestellten Aktien erhält. Wenn es mehr wird, ist es mir auch Recht. Bei starker Überzeichnung werden Zuteilungen oft drastisch gekürzt, und institutionelle Investoren erhalten meist Priorität. Weiterhin bieten Revolut (70 Mio. Kunden), Deutsche Bank (14 Mio.), Commerzbank (11 Mio.), ING (10 Mio.) und Flatex Degiro (3,5 Mio.) auch die Zeichnung an. Sechs Kaufgründe Marktdominanz bei Raketenstarts: SpaceX hält mit der Falcon 9 und der Falcon Heavy eine Quasi-Monopolstellung im kommerziellen Satellitentransport und liefert unerreichte Zuverlässigkeit und Taktung. Wachstumsfaktor Starlink: Das Satelliten-Internetgeschäft generiert bereits massive, skalierbare und wiederkehrende Cashflows mit globaler Reichweite B2C und B2B. Technologischer Vorsprung durch Starship: Die Entwicklung der vollkommen wiederverwendbaren Megarakete Starship verspricht, die Kosten pro Tonne Nutzlast im All drastisch zu senken und die Konkurrenz weiter abzuhängen. Militär- und Regierungsaufträge: Langfristige, milliardenschwere Verträge mit der NASA und dem US-Verteidigungsministerium für z. B. Starshield bieten eine krisensichere Umsatzbasis. Hype-Potenzial beim IPO: Als eines der am meisten erwarteten Börsendebüts der letzten Jahre besteht die Chance auf erhebliche Kursgewinne / IPO-Pop direkt zum Handelsstart. Dominanz in der bemannten Raumfahrt: SpaceX ist aktuell der einzige verlässliche Akteur im Westen, der Astronauten sicher zur ISS transportieren kann, und hält die Schlüsselverträge für die kommenden NASA-Mondmissionen fürs Artemis-Programm. Sechs Risiken Extrem hohe Bewertung: Die erwartete Marktbewertung ist bereits extrem ambitioniert und preist fehlerfreie Zukunftserfolge über Jahre im Voraus ein. Gefahr einer Überbewertung. Enormer Kapitalbedarf: Die Entwicklung von Starship und der Ausbau der Starlink-Konstellation verschlingen weiterhin Milliarden. Verzögerungen oder Fehlschläge kosten direkt massiv Geld. Schlüsselpersonen-Risiko: Das Unternehmen ist stark von der Person Elon Musk, seiner Führung und seiner öffentlichen Wahrnehmung abhängig. Politische oder private Kontroversen können den Aktienkurs belasten. Regulatorische Hürden: Der Raumfahrtsektor ist extrem streng reguliert. Bürokratische Blockaden oder Startverbote nach Unfällen können Projekte monatelang lähmen. Zunehmender Wettbewerb: Langfristig drängen staatlich subventionierte Akteure wie China und private Konkurrenten wie Amazons Blue Origin oder Rocket Lab in den Markt, was die Margen im Startgeschäft unter Druck setzen könnte. xAI-Integration und extremer Cashburn: Die Eingliederung der KI-Sparte xAI im Februar 2026 vollzogen bringt enorme finanzielle Belastungen in das Unternehmen. >> Ich selbst bin kein Elon Musk-Fan und war nie in Tesla investiert. Der Börsengang ist am kommenden Freitag, den 12.06.. Am kommenden WE schreibe ich hier, wie es ausgegangen ist. Also abonniere @Techaktien1 . Wirst Du zeichnen, später kaufen oder SpaceX meiden? $SPCX #SpaceX #IPO #Aktien

Google war die Firma, die niemandes Geld brauchte. Jahrelang kaufte der Konzern eigene Aktien für zweistellige Milliardenbeträge zurück, weil schlicht zu viel Geld in der Kasse lag. Gestern kam die Ankündigung, 80 Milliarden Dollar an neuen Aktien zu verkaufen. Die reichste Firma der Welt kann ihren eigenen KI-Ausbau nicht mehr aus eigener Tasche bezahlen. Die Zahlen aus der Mitteilung vom Montag teilen sich auf drei Wege auf. 30 Milliarden über klassische Aktienverkäufe, teils als Pflichtwandelanleihen, die später zwingend in Aktien umgewandelt werden. 40 Milliarden über ein Programm, das ab dem dritten Quartal nach und nach frische Aktien über die Börse abgibt. Und 10 Milliarden direkt an Warren Buffetts Berkshire Hathaway. Die Reaktion der Börse war eindeutig. Die Aktie schloss am Montag bei 372,58 Dollar im Minus und gab nachbörslich um weitere rund 1,5 Prozent nach. Der Grund hat einen Namen: Verwässerung. Mehr Aktien bedeuten, dass jede bestehende Aktie für einen kleineren Anteil am Unternehmen und an dessen künftigen Gewinnen steht. Bemerkenswert ist weniger die Summe als die Richtung. Google hat über Jahre das Gegenteil getan und allein 2023 für über 60 Milliarden Dollar eigene Aktien zurückgekauft. Schon 2025 nahm der Konzern zusätzlich 37 Milliarden Dollar über Anleihen auf. Jetzt kommen 80 Milliarden frisches Eigenkapital obendrauf. Aktienrückkäufe sind normalerweise das Zeichen eines Unternehmens mit mehr Geld, als es sinnvoll einsetzen kann. Dass nun das Gegenteil passiert, ist die eigentliche Nachricht. Warum überhaupt Eigenkapital und nicht nur weitere Schulden? Frisches Aktienkapital muss nie zurückgezahlt werden und belastet eine Bilanz nicht, die ohnehin schon Rekordsummen an KI-Ausgaben schultert. Den Preis dafür tragen die Altaktionäre, über die Verwässerung. Die Dimension wird klar, wenn man auf die Investitionsplanung schaut. Google will 2026 zwischen 180 und 190 Milliarden Dollar investieren. Fast doppelt so viel wie die 91 Milliarden des Vorjahres. Diese Ausgaben verschlingen inzwischen rund die Hälfte des Umsatzes. Ein Anleiheexperte bei Mirabaud nannte ein solches Niveau etwas, das man bei einem normalen Unternehmen zu keinem Zeitpunkt sehe, und sprach von einem Bruchpunkt im natürlichen Zyklus. Google steht damit nicht allein. Die fünf großen Cloud-Konzerne, Amazon, Microsoft, Google, Meta und Oracle, geben 2026 zusammen über 600 Milliarden Dollar aus, ein Drittel mehr als im Vorjahr. Rund drei Viertel davon fließen direkt in KI. Allein 2025 nahmen sie dafür etwa 121 Milliarden Dollar an neuen Schulden auf. Morgan Stanley und JP Morgan halten es für möglich, dass die Tech-Branche in den kommenden Jahren bis zu 1,5 Billionen Dollar an neuen Schulden aufnehmen muss. Jahrelang galt unter Anlegern eine stille Übereinkunft. Die teure, spekulative KI-Wette der Tech-Riesen wurde aus eigenem Cashflow bezahlt und blieb damit aus dem Schuldenmarkt heraus. Genau diese Übereinkunft bricht gerade. Erst über Anleihen, jetzt über die Ausgabe neuer Aktien. Ein Detail macht das greifbar. Berkshire zahlt für seine 10 Milliarden weniger als den Börsenkurs vom Montag, 351,81 Dollar für die eine Aktiengattung, 348,20 für die andere. Der prominenteste Investor der Welt bekommt einen Rabatt für seinen Einstieg. Der Privatanleger, der bereits investiert ist, trägt die Verwässerung. Die mechanische Parallele führt zurück in die Jahre um 2000. Damals trieben Telekom- und Internetkonzerne einen gewaltigen Infrastrukturausbau voran, Glasfaserkabel quer durch ganze Länder, finanziert mit fremdem Geld. Ein Großteil dieser Kapazität wurde nie ausgelastet, die Technik veraltete schneller, als die Schulden getilgt waren. Die heutige Sorge ist mechanisch dieselbe. Rechenzentren voller teurer Chips, die in drei Jahren von effizienteren Modellen überholt sein könnten, während die Finanzierung über fünf oder acht Jahre läuft. Google galt als der Konzern, der so viel verdient, dass Geld nie das Problem war. Diese Annahme ist seit Montag überholt. Wenn selbst die cashreichste Firma der Welt für ihren KI-Ausbau die Anleger zur Kasse bittet, sagt das weniger über Google aus als über die Rechnung, die hinter dem gesamten KI-Boom steht. Wenn dich solche Makro Insights interessieren und dir helfen, interagiere gerne mit dem Post. 🧡 #Google #KI #Aktien

Český byznys se nachází v rozporuplné situaci, kdy optimismu ohledně rostoucí ekonomiky a klesající inflace čelí nejistota vyplývající z prudkého nárůstu cen energií a pohonných hmot, což komplikuje plánování a zvyšuje riziko krachu zejména pro menší podniky. #ekonomika #byznys #cashflow